5月3日,勞動節最後一日。

    芳官是超級球迷,昨夜欣賞英超焦點大戰：曼聯主場戰西布朗。

    曼聯要確保歐冠資格，這場必須拿下。

    結果，欣賞變成了煎熬。大熱，再次倒灶！

    比賽現場，曼聯圍住對方的半場狂轟亂炸。比賽最後二十分鍾，用完換人名額後，曼聯打成了“451”陣形：4名前鋒（前腰）、5名中場。後衛就剩一個斯莫林。

    西布朗一開賽就擺開鐵通大陣：任你來攻，我當烏龜，不攻出去。整場比賽，西布朗過半場的次數屈指可數，稱得上射門的次數麽？芳官記得不超過兩三次。射正球門好像就一次。

    沒錯，下半場西布朗那次快速反擊帶來一次任意球機會。這個定位球，西布朗球員漫不經心地一腳地滾球，球碰到隊友腿上，隊友漫不經心地撩了一腿，自己都以為將球捅出了底線。當隊友歡呼的時刻，他才知道：球鬼使神差地捅進了曼聯的球門。

    最不可能輸的球千真萬確的輸了；最不可能贏的球，卻真切的贏了。比賽結束，西布朗球員依然不相信他們能在紅魔主場帶走寶貴的3分；曼聯球員更不相信：在自己的地盤，莫名其妙一球輸給了聯賽**老十三的弱旅。

    按首席分析模式：曼聯全場圍毆對手，尤其是打到最後二十分鍾，除了站在中場線的斯莫林，其他球員人人都成了前鋒，在對方禁區活動的魯尼、範佩西、迪馬利亞、法爾考、瑪塔，還有爆炸頭，個個都是世界頂級球星，這群頂級“首席”圍著弱旅痛毆，在對方禁區如入無人之境。

    老球精看這樣的陣勢都知道：曼聯不進球的概率比進球高得多。

    機會無限。

    最起碼裁判漏判了兩粒明顯的點球（一次明顯犯規、一次明顯手球）。當西布朗第三次禁區手球時，過意不去的裁判果斷判罰了點球。

    範佩西站在十二碼位置，芳官和老球精一樣淡定：範佩西，必進！

    帥範優雅地助跑、起腳，皮球放佛出膛的炮彈，勢大力沉直奔球門的左下死角。

    全場鴉雀無聲，球迷伸長脖子，靜待入球後歡呼。

    幸運之神再次垂青對手：守門員不僅判斷對方向，而且側撲恰好到位，手尖將球碰了出去。

    一次頂級射手的主罰，一個精準的死角，卻見證了菜鳥門將這次神一般的撲救！

    這個替補門將，前兩場賽事狂丟6球的菜鳥，這場比賽卻放佛神靈護體，化解了無數次險情，接連撲出了範佩西的點球和法爾考同樣勢大力沉的大力抽射。

    現實，就是如此殘酷。

    這一切都在不斷驗證著“足球皇帝”貝肯鮑爾的那句名言。有位記者采訪他，詢問德國隊當晚能否戰勝對手，貝皇優雅地回答：

    “我認為德國隊會贏得比賽。但是誰能肯定？足球是圓的。”

    不確定性和不可測構成了球市的魅力。

    球市如此，股市何嚐不是如此？

    小散經常鳴不平：我的票如何好，基本麵好，走勢好，圖形好，題材好，甚至主力也好，等等，可為何就是升不過拉些黑五類？

    我們周圍太多這樣的司馬牛之歎。嗬嗬，這就是股市的無奈。換個角度，這，才是股市不可測的魅力！

    如果你是左側，那麽這些都不是問題。該升不升的票，不是不升，而是時機未到。

    曼聯鬼使神差輸給了弱旅，可是下次再碰麵，我們依然堅信獲勝的是曼聯！

    強者就是強者，弱者就是弱者。一次災難，或者一次僥幸，絕不代表永恒。

    真正高成長票和偽成長票，無論這波行情中前者如何低調，後者如何張揚，左側盆友再次抉擇重配時，依然會執著的重配前者。

    “假作真時真亦假，無為有處有還無”，這是文學視界。

    “偽就是偽，真就是真”，這才是哲學視界。

    偽成長票現在瘋狂，無法掩蓋係統風險爆發後其一地雞毛的“仙股”本質；真正高成長票現在的沉寂，無法掩蓋將來長線戴擊的巨牛風采。

    上午觀快艇主場戰馬刺，兩個都是心頭愛。111：109，比分定出了輸贏，體現了伯仲之間的水準。

    去年目睹c.p最後一戰離場時的絕望眼神，至今仍記憶猶新；今晨，卻不得不目送g.d.p三位老兵疆場飲恨。

    或許這將是三人聯手征戰的最後一屆季後賽。今日一別，g.d.p組合解體，從此nba賽場再也不見吉諾比利“妖刀”出沒，“石佛”蒂姆大叔也許將歸隱山田。

    老兵不死，精神永存，你們的傳奇，永遠激勵著全世界的球迷。

    昨日晚間，球迷看球，投資界則密切留意巴老的動靜。

    一年一度的伯克希爾股東大會於美國東部時間5月2日上午（北京時間5月2日晚間）開始，東財網進行了全程直播。

    全程直播的舉措，是善意而正能量的，可惜報道輿情的標題，一看就令芳官噴飯：《巴菲特：價值投資同樣適用於a股》。

    芳官在其它媒體仔細閱讀巴老的所有問答內容，發現巴老肯定了a市的投資價值，但是字裏行間同樣充分肯定了a市的投機價值。

    或許這樣描述輿情也是一種善意，但在芳官眼中，忽悠就是忽悠。

    複製一部分內容如下：

    在股東大會上，一位來自中國的投資者問，價值投資是否適用於所有的市場？包括過去10個月漲了一倍多的中國市場嗎？

    對此，巴菲特說，“投資原則不分國界。如果我在其他國家投資，我將繼續使用格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中所論述的原則，例如將購股視為自己擁有了企業一小部分的所有權等。”

    【“巴菲特說”後麵應該是冒號還是逗號？簡單問題出現在主流媒體，芳官有點犯暈乎。行文格式（形式）是最不易犯錯的，這都如此不嚴謹，還指望行文內容會嚴格把關麽？】

    【果然出現了內容不嚴謹。比如這句：“將購股視為自己擁有了企業一小部分的所有權等”，完整的表述似乎應該是“將購股視為自己擁有企業一小部分所有權的途徑等”或者是“將購入的股份視為自己擁有了企業一小部分的所有權等”，原始行文明顯帶來歧義。】

    【文字快餐消費模式下，大家都繁衍了事吧。或許芳官多慮。】

    【將購入上市公司股份，視為投資者擁有企業一小部分所有權的途徑，本質上是成為小股東。這是全民創富、創業時代，芳官大力呼籲的途徑。】

    巴菲特表示，人們都尋找容易的方式，但容易的方式往往是錯誤的。

    【芳官表示反對。巴老說的是美國的實情。在東方大國，時下潮流興“賺錢不辛苦、辛苦不賺錢”。利益特權階層賺錢十分輕鬆，賺大錢更是彈指間的事兒。】

    如果你能在股票便宜的時候投資，這並不是一場需要高智商的艱難遊戲。如果你能控製自己的情緒，這並不難。

    【知音啊，芳官左側交易，堅持“追跌殺漲”。】

    與美國市場相比，中國的投資環境相對年輕，這導致市場更多地受到投機的影響，而這可能給價值投資創造機會。

    【沒錯，黑五類的雞犬升天，的確給真正的價值票、真正的高成長戴擊票倒逼出巨大的長線走牛空間。】

    【中國的投資環境相對年輕，未來數年，戴擊票的機遇更大。】

    “市場上價格和價值將繼續存在巨大的差異，那些熟讀《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》的人將繼續發財。”巴菲特說，《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》是巴菲特1984年發表的一篇鼓勵價值投資的文章。

    巴菲特的老搭檔查理?芒格則反問，“難道還有其他方式比價值投資更明智嗎？”他直言：“我不認為價值投資會過時，中國市場將會因為更強調價值理念，更少地卷入投機潮而變得更好”。

    【這與芳官的觀點相左。a市過去一年的演繹，就徹底否定了這一結論。而且芳官堅信，未來一兩年內價值投資理念基本上不會在a市生根開花。瘋子還是天才，一年半以後自然見分曉，等待的時間並不長。】

    又讀到了“郎旋風”的一些觀點，以下是芳官認真學習的部分內容，也和大家分享一番：

    2014年5月8日，國務院發布了《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若幹意見》，被稱為“新國九條”。可是這裏麵有太多老生常談。比如“要發展多層次股票市場，規範發展債券市場，推進期貨市場建設，防範和化解金融風險，營造資本市場良好發展環境”等。除此之外，我還在裏麵找到了一些新意，更準確地說是兩個前所未有的新政策：

    全麵肯定私募；全麵開放外資進入中國。

    因為篇幅有限，我就談第二個，那麽“新國九條”對應的細則就是：引進“境外長期資金”，“擴大合格境外機構投資者的範圍，提高投資額度與上限”。

    【教授沒有談論第一個，芳官簡單說兩句：請大家注意時間節點，去年年中，主板正式踏上這波牛市的征途。很多首席在解釋牛途起步時，對這個節點避而不談。】

    【原因何在？芳官一語道破天機：“全麵肯定私募”才是這波牛途的發動機。芳官反複肯定私募長線運作對大盤的積極影響。公募們是不願意肯定這一點的。公募時代，股市熊了n年，一直灰溜溜的。公募們的利益鏈條是否嚴重侵害了廣大小散的利益？這個特殊利益階層的黑幕，是否嚴重扭曲了a市多年與經濟麵相悖的行情演繹？天知地知（芳官知）。現在放佛重見天日的行情演繹，是否從側麵反證了些什麽？】

    【如果現在將行情走牛的第一推手歸因於私募的合法化，公募們顏麵何存？】

    “新國九條”中提到的“引進境外投資者”，能不能拉抬股市？我們的政府為什麽要有這麽大的動作呢？我在前麵已經提到了中國股市一蹶不振的情況，那麽在其他經濟體的股市紛紛走出熊市陰霾之後，我們的政府想透過哪些措施來提振股市呢？我們的政府做出了一個大膽的實驗，下了一劑猛藥，就是引進境外投資者來拉抬股市。這一招有沒有用，能不能救股市？關於這個問題，我無法做出判斷，僅在這裏引用其他國家和地區的類似做法，讓我們的股民和政府引以為鑒。

    【“我們的政府做出了一個大膽的實驗，下了一劑猛藥，就是引進境外投資者來拉抬股市。”教授的這個結論，芳官的意見正好相反。理由在芳官之前的很多文字中表述的十分充足。簡單講，在人民幣輸出戰略的大背景下，資本市場、a市對外開放不可避免，如何在外資大舉入侵前振興a市，不讓外資撿到便宜的“人民幣幹貨”，才是高層的真實意圖。教授理解為：高層意在吸引外資來拉抬股市，意思和芳官完全相對。】

    【一年的時間，a市主板飆一倍多，是外資的功勞？答案顯然是否定的。真金白銀，是國內老百姓的功勞。】

    【主板翻倍了，高層笑稱：這是牛市的新征程。這意味著什麽？這意味著在高層眼中，人民幣資產（含a票）依然被低估，目前的市價依然會給外資撿便宜貨。】

    【盆友大概又看糊塗了吧？芳官呀，你最近可是一直警示係統風險的存在喔，可是，字裏行間這樣的言論，不是自相矛盾嗎？】

    【盆友們，芳官的看法並不矛盾。對於目前的大盤，芳官堅稱會出現“市場頂”，但不會出現“政策頂”；就算“市場頂”構築成型，這個區域寬幅震蕩的幾率或者要大於暴跌洗盤的幾率。市場頂係統風險釋放的過程，是場內股價結構性調整的過程，是各路資金大騰挪，轉換到新的戴擊品種的過程，而不是簡單的傳統行情下麵個股、板塊普跌的行情。這一特征今天篇幅無法展開，後文詳論。】

    先看中國台灣的股市，2001?2014年，外資持股比例從12%攀升到了33%。那麽是不斷增加的境外投資者在拉抬台灣股市嗎？邏輯完全錯了。在這十幾年間，台灣股市本來就在開放中不斷發展。外資持股比例的發展線條和台灣股市的發展線條幾乎是平行的。換句話講，因為股市發展得好，才會吸引那麽多外資去台灣投資。各位不要把因果關係搞反了。

    其實，引進境外投資者的情況是非常複雜的。我們再看泰國的情況。1988?1997年，泰國股市瘋漲。與此同時，境外投資者紛紛進入泰國股市，打算分一杯羹。根據媒體的報道，19**外國私人資本麵向泰國的流出與流入分別在1000億泰銖左右，1994年分別達到15000億泰銖左右，相當於五年間增加了15倍。並且，在這些資本中，短期資本所占比較大、增長較快。具體情況是，在這段時間，境外投資者在泰國股市的持股比例從15%上漲到40%，甚至漲到了60%。

    透過分析泰國和中國台灣股市的例子，我發現境外投資者持股30%左右這個數字很神奇。如果境外投資者持股比例超過40%，就很容易給自己帶來危機。比如亞洲金融危機期間，在泰國投資的境外投資者遭到了巨大的衝擊。

    我們再來看看另外一個我比較關切的國家??韓國。韓國在1998年開放股市，吸引境外投資者。韓國遭遇的情景，和中國台灣、泰國是非常相像的。韓國股市在當時漲勢非常好，外資持股比例從18%漲到30%，而後漲到40%。但在2004年以後，外資的持股比例又下降到了32%。 :(.*)☆\\/☆=

    從中國台灣、泰國、韓國的股市案例，我們可以總結出兩個非常重要的教訓。

    第一，外資進來炒股，不是為了拉抬你的股市，而是你的股市本身就很好，他們進來是為了分一杯羹。

    第二，發展中國家和地區股市的外資持股比例，從長期來看，應該不會超過35%。

    【教授前麵有一個值得商榷的設定，但是經過實證，這裏得出了值得肯定的結論。】

    【教授列舉的兩大教訓，第一點，和芳官前麵闡述的外資入市的目的高度吻合。看第二點，思考目前a市的外資持股比例是多少，尚未有精確的結論，但無論如何，距離35%的比例一定還有相當大的距離。】

    最後來句煽情的話作為結束語：

    “a市尚未重配，外資仍須努力！”（WWW.101novel.com）