8月4日，周二，酷暑。

    今天四大指數集體飆升，但盤麵兩極分化明顯。近期調整跌幅大的，今天大升；近期牛氣哄哄的新股次新股則出現顯著下跌。

    大盤趨勢未明的時節，追跌殺漲，法寶也。

    前晚（周末）芳官與群友分享文字（節錄）：

    近期股市候性十足，芳官加強學習，得出一些心得，和大家分享。

    先說說央媽限製第三方支付的《征求意見稿》。芳官第一反應就是“扯

    蛋”。利益集團繼續為傳統利益構建壁壘。

    第三方支付是互聯網金融的靈魂。限製第三方支付將對互聯網金融構成極大衝擊，毫無意外，周一神創板大跌不可避免。

    無論出於何種冠冕堂皇的理由，限製第三方支付都是傳統金融業與大眾創新、萬眾創業進行抗爭的極好“抓手”。在芳官眼中，這個意見稿落地並付諸實施，將是曆史倒車。

    小散人微言輕，點到為止。諸君不信，且看明天神創板如何大跌（馬後炮：周一神創毫無懸念暴跌。）

    一直以來，芳官對銀行業充滿憂慮（尤其是四大行之類的大僵屍票），不看好它們的將來。

    芳官眼中，未來十年四大行必然享受“戴殺”。這種大僵屍票，主業僵化，盈利模式單一、沒有多少創新的空間。（截至去年底，我們的銀行總資產規模是167萬億。很清楚，其中房地產抵押貸、國企央企的天量債權等，占據了其絕大部分。房地產、國企央企這些僵屍品種活力全無，這塊資產很大部分就是“肉包子打狗”有去無回。）

    但銀行業的未來還是充滿光明，其出路寄托在更具創新力、獲利空間和“戴擊”機會的小型城商行、投行這類小品種上。這是芳官長線看好中小型銀行、保險票的原因。小型迷你保險、銀行、投行（非銀類）品種，未來會出現百倍升幅的巨牛票。

    關於a市的未來。

    昨天批過董某登的“首席文章”。董首席和很多不學無術卻應充磚家的“首席”一起，極度看空a市。此論，危險！

    去年開始到習李執政期結束後三五年，在芳官看來是黃金n年的牛市周期。中間會出現局部熊、局部暴跌，但未來十年a市的長線輝煌，將是大多數人無法想象的。

    中國已將“建設金融大國、強國”上升到國家意誌。

    很顯然中國不是金融大國。現在世界上隻有兩個金融大國??美、英。美國是世界第一大證券化資產交易中心，英國是世界第一大貨幣交易中心。

    百年前，英鎊是世界第一硬通貨，那時候英國是世界霸主。二戰結束，美元取代英鎊成為世界第一硬通貨，美國順理成章成為世界霸主。一直到今天，美元、英鎊始終是世界排名前兩位的硬通貨。因此，美、英也就是目前世界上唯一兩個金融大國。

    觀察曆史不難發現，要成為金融大國，兩個要素缺一不可：第一，本國貨幣成為世界主流的硬通貨，國際公認的強勢貨幣；第二，本國金融市場成為國際金融中心。

    事實上，日元、歐元等，其實很早就成為世界性流通貨幣，但是，為何日歐不能成為金融大國？就是因為這些國家、地區沒有出現國際金融中心。

    有曆史學家苦心鑽研中國曆史上下五千年，並與世界曆史進行實證對比，得出的結論是：中國、華夏民族在人類曆史上的地位和作用，是任何其它國家與民族無法比擬和替代的，以前如此，將來也是。

    華夏民族是地球上最獨一無二的民族。上下五千年，清中葉前，華夏一直是地球上最富強的民族。那時候世界經濟、金融中心，一直在太平洋西岸。清朝閉關鎖國，歐洲工業革命後，英國崛起，打贏鴉片戰爭、擊敗滿清，世界經濟金融中心才轉移到大西洋東岸。這個時間持續了一百年。

    二戰結束，美元崛起，國際金融中心順理成章地逐漸轉移到太平洋東岸。

    曆史上，戰爭讓國際金融中心兩次易手。但要論及這三大國際金融中心的曆史底蘊和人文底蘊，無疑，太平洋東岸是最深厚的。縱橫曆史數千年，太平洋東岸才一直是國際金融中心的曆史歸屬。

    唯物辯證法告訴我們：曆史會重演。美國獨霸世界上百年，別說日歐俄等諸強不服，天下“各路諸侯國”也不服。

    現在，人民幣大舉跨出國外，逐漸成為強勢貨幣，上海也加速衝刺國際金融中心地位。

    大國爭雄，劍指何方？答案一目了然。

    有人反問：中國取代美國成為世界一哥，天下臣服否？

    這是個關鍵問題。

    中國是一個傳統的中庸國度，這與華夏博大精深的優良傳統文化息息相關。早在元明時代，甚至更早的盛唐時代，中國已經有能力稱霸世界。但華夏曆代君王都沒有這麽做（成吉思汗及其子孫曾征服整個東歐，但他們並非華夏正嫡）。中庸之道、仁者情結、禮儀之邦，這些要素是華夏稱霸世界並能為他國臣服的關鍵。這些因素，美、俄等國皆不具備。

    中國長期堅持絕不對外宣揚武力，人家相信，這是王者之道。美、俄等稱霸世界，是霸者之道。

    從古至今，華夏骨子裏沒有侵略的秉性，這樣的大國才能成為負責任的大國。

    人民幣一步步走上國際舞台成為世界硬通貨，是中國邁向金融大國的第一步，現在這個步伐正加快；形成國際金融中心，是邁向金融大國的第二步，現在也在有條不紊地推進（上海自貿區是國家精心布局的一著大棋）。

    國際金融中心，核心之一就是構建發達完善的資本市場。這正是我們目前的軟肋。

    按照大國金融的邏輯，2020年前後，a市上市家數將達到3800-4000家。那時候a市總市值將達到百萬億當量（按目前匯率是16萬億美元的當量，和目前美股總市值相當）。

    對於中國資本市場的頂層設計，芳官最看重以下幾個方麵：國內gdp規模；銀行、保險、證券資產規模；房地產資產規模；居民可支配資產中權益類資產配置比例；a市證券化率；人民幣國際化進程，等。這些列項中，作為職業股民，芳官最看重證券化率。

    黃金十年，a市證券化率達到100-120%的水平，是芳官判斷股市趨勢的一個重要指標。最近兩三年內，a市總市值60-80萬億是健康的區間。

    因此，目前滬指3600-4500點的水平，不用過多去考慮係統風險。那些擔憂大盤會下跌到3000點之下的人，杞人憂天！

    但黃金n年，永遠牢記結構性牛市和結構性風險。

    近期的猴市，票票的演繹一半是海水一半是火焰。

    黃金n年，最大的機會何在？我們反複提過，最大的機會在於那些確定性的“戴擊”機會，大眾創業、萬眾創新前提下的神創、中小、新三板，必然是牛票集中營。

    完善發達的資本市場，最迷人的，是豐富的“風險配置”機會。風險配置是權益類配置的重中之重，沒有風險配置的考量，我們不用這麽折騰資本市場。

    沒有風險，大部分權益都是安全邊際高的標的，別說銀行等機構，廣大投資者也都會樂於配置。（大家看，一遇到高風險品種，銀行等理財產品立即打退堂鼓）

    但大家想，大眾創新、萬眾創業，創新與創業，哪個沒有風險，很多還是高風險。

    因此，基於全新的風險資源配置思路，傳統的銀行理財就幾近窮途末路。它們的思路幾乎跟不上時代的潮流。

    6.13暴跌，始作俑者是查處場外配資，可是暴跌後半段，大家覺得，相當一部分拋壓來自何方？大家去查看貝主當初的發言。海貝群主當時就多次提到，他們的理財產品，在暴跌尾端紛紛強平。

    這就對我們未來的理財思路提出了挑戰。如果還是拘泥於傳統的四平八穩追求低風險低收益的路子，可以預見，這樣的理財資金並不適合在股市大量配置，因為風險厭惡度低，他們對大盤助漲作用有限，助跌作用卻往往加倍放大（基於本金安全、追求低收益等考量，它們不會追漲，但是卻往往會殺跌！）

    就算巨量的資產證券化推向市場，銀行等機構也不可能有太多的積極性進行配置，因為未來很多資產證券化品種，不確定性風險還是比較高的。反倒是那些更具風險承受力的險資、非銀理財資金等，將獲得更加大的發展空間。

    小散牢記：可支配資產進行權益類配置，風險配置是核心。小散炒股，很多人希望獲得短線厚利。其實大家忘記了，操作這樣的品種，背後都隱藏著高風險（低風險的品種如銀行票，大家基本不碰）

    現實社會對風險的宣傳多是“惡魔般”的描述，基本上充滿負能量。其實“風險”是中性詞，它的對衝是機遇、機會。進行風險配置才能獲得機會回報，風險越高機會性收益越大。無風險配置怎麽可能獲得機會性的高回報？

    投資者須按風險厭惡度進行不同的風險配置。就目前的a市而言，明顯是機會大於風險，很多板塊出現黃金坑，機會遠大於風險，這時候，其實是險資等場外增量資金入場配置的黃金節點。

    另外一個話題。天量的社保資金、險資，如何做到保值增值？

    國外的經驗證明：沒有長期穩健的股牛、債牛，要解決天量的社保、險資保值增值，癡人說夢。十年、二十年後，勢必天下大亂。

    一個發展中的大國，cpi逐年攀升是必然（ppi也是），依然偏高的發展速度下，十年後，險資規模超越十萬億，什麽理財渠道能讓它保值增值、抵禦通脹？除了長期穩健的牛市，別無他法。

    很多曾經發達的經濟體，將陷入大衰退，日本不用說了，早就衰退，歐盟，必然衰退，金磚四國，絕不可能與俺中華大國相提並論。歐美日的衰退，不多說，必然的。

    在這個地球上，有這麽一個國度：

    它擁有世界上最豐富的人力資源；擁有最勤奮的人民；擁有最節儉的民眾；擁有世上最龐大的貨幣儲蓄；擁有世上最不可思議的集權統治，大大一呼百應；擁有最具備危機意識的群體（很多百姓的危機意識不亞於以色列人民）；擁有大眾創業、萬眾創新最富饒的群眾基礎；它正處於政治體製改革裂變的敏感時刻；擁有持續時間最長、未來依然會持續的經濟高增長；它擁有最根深蒂固的傳統文化基礎；它擁有最博大的人文關懷；它具備世界上獨一無二從低端到高端製造全部具備的產業鏈條俗稱“世界工廠”；它世界第一的人口，人均財富在世界上位列中遊，遠超“金磚四國”其它經濟體。最後，它擁有世界上最富饒的一塊沃土：資本市場（尤其是股票市場）。

    未來世界性金融中心是哪裏？是美國嗎？歐盟？答案是否定的。

    上海，大上海！這必然是未來的世界金融中心。

    上海明年要推出新興技術板，還要推出國際板。

    站在國際視野，上海新興技術板隻許成功不能失敗。國際板也隻能成功不能失敗。

    但是，這樣一個國度卻沒有幾個成熟的投資者，沒有遠瞻的首席。

    這個國度，守著“聚寶盆”，卻經常在“聚寶盆”上扣“屎盆子”。這個國度的首席，天天痛斥自己神創板100倍的市盈率，卻忘記了，在遙遠的地球另一個國度，納斯達克除去思科的7家大公司，其它全部股票的市盈率遠超越100倍。

    什麽叫“妄自菲薄”？中國首席妄自菲薄，無出其右！

    什麽叫金融大國？美國能容納阿裏巴巴，我們也必須能容納阿阿裏巴巴在a市上市。前期上了神核、國泰，立即被妖魔化，江蘇銀行則胎死腹中。這絕不是大國金融的體現。

    對於外資來講，大國金融還有一個核心和靈魂，那就是契約精神。目前，我們的a市是“聚寶盆”，但我們的資本市場還是“政策市”，並不符合國際契約精神。這次大陸救市必須肯定，“特殊情況特殊處理”。但隱憂是毋庸置疑的。政府強力救市，很多措施遠超法治精神。很多措施變成了強力的行政幹預，並無法理依據。  [ban^fusheng]. 首發

    我們距離完善、發達的資本體係、資本市場還遙遠。外資對中國目前政治體製框架下的資本市場，是抱有憂慮的。當政治體製改革深化推進、中國資本市場法製環境越來越健全，那時外資才會公開在a市活躍。那才是真正超級牛市誕生之時。

    2025年前後，中國很可能取代美國成為世界最大經濟體。未來若幹年，中國依然是地球上發展速度最快的國家（之一），發展中的中國，擁有地球上最龐大的財富當量，擁有世界上最富饒的風險配置資源，這種格局下，未來，海外天量的逐利基金，會不超重配置a票麽？

    數十萬億海外股權基金，5%配置到a市，就能讓a市滬指站上10000點的水平。

    “按照巴菲特的估值方法，用市值占gdp的比重來看。a股現在總市值50萬億出頭，而2015年gdp達70萬億，股市市值與gdp的比不足70%，與美國130%的比差將近一半。a股相比美國股市估值要低至少一半。如果把a股整體看成一隻股票，因為它匯集了中國主要優秀的企業，那麽它的成長率高過中國gdp的成長率，也就是說高過7%。而美國的gdp成長率為2-3%，a股成長性好過美股三倍。所以中國股市未來持續繁榮是明顯的事情。至於說什麽企業不同、體製不同的話就是瞎扯，中國的經濟奇跡，包括股市市值的擴張，就是這些企業創造的。即使按市盈率比較，a股的銀行股估值在5倍左右，平安保險等估值在8倍左右，也是明顯低估的。從中報來看，很多小企業的成長性明顯降低了股價的泡沫成份。這是經濟比較困難情況下的估值，一旦經濟複蘇，a股的估值將更加低估，這是趨勢。”

    上麵是財經媒體的一篇評論，芳官特意摘錄於此供芳米參考。

    有一種精神，穿越曆史的雲煙，日久彌新；因為對黃金n年的執著，

    芳米們謀定而後動，堅定潛行。（WWW.101novel.com）