8月29日，周六，初秋。

    芳米群當日分享內容（節錄）：

    今天重點分享一下關於目前大盤和後市演繹格局的一些內容，首先講一講對於近兩輪股災的幾點反思。

    中國牛熊25年，其實炒作風格基本上沒有發生過大變。過往曆史都是牛短熊長。牛短，主旋律是單邊升市；熊長，基本上以單邊跌市為主，中間會出現次級別的反彈行情。牛熊主趨勢之間，間雜大箱體波動、趨勢不明的牛皮市，這是過去25年的總體特征。

    過去20年大級別牛市往往是政策市的結果。就是說幾輪大牛市基本上都是政策牽頭，然後資金興風作浪。

    a市很少有真正反應基本麵狀況的牛市和熊市，與外圍主流市場的聯動性不強。這從過去人家牛七年我們卻一路熊最為突出。中國股市基本上並不反應宏觀經濟麵。而且自從有了股指期貨，它並沒有成為a市的護城河，反而是中國股市風險頻發的導火索。尤以這兩輪股災為最（成熟發達的股票市場，因為股指期貨的護城河作用，股市走勢相對穩健。）

    關於中國股市深層次的問題和矛盾，這麽多年首席、大v、磚家討論的很多很多。但有一個最核心、芳官認為最重要的話題大家幾乎避而不談。

    中國股市成立以降，三大功能並不能充分有效發揮，最致命問題在於：a市從來不是獨立運行的市場體係。不展開多說一言以蔽之：a市誕生以來就一直是利益集團的孫子。這個市場的監管結構從出生以來就是怪胎，這樣利益集團一股獨大、既是遊戲的製定者同時也是遊戲的執行者雙重身份，a市怎麽可能成為充分自由的市場呢？

    a市從來就是各路利益集團的提款機。不要再瞎扯淡啥“價值發現、資源配置功能”了，讓人聽著臉紅。

    不站在政治體製改革的高度來改變a市的“江湖地位”，所有關於搞好a市的討論通通是廢話，毫無用處。

    這個話題以前分享過兩次，今天重溫一遍，免得大家又被首席忽悠。

    講一講當前股市巨震的根本原因以及後市a市可能的演繹。

    先講一個結論，再繼續展開討論。政治體製改革不深化之前，黨治資產所有權與監管職能沒有徹底分家、割裂之前，a市的發展舉步維艱！在可以預見的一兩年內，a市都會維持各種級別的震蕩格局，甚至不排除在特殊節點繼續暴跌。

    不是危言聳聽，大家自己看，目前的a市亂象叢生。第一大亂象就是目前的投資或投機理念已經混亂不堪，廣大小散根本無所適從。

    站在資本市場頂層設計的角度，高層自然是希望確立價值投資理念。可是目前的市場上，無法就此進行良好、健康的引導。a市目前最缺乏的就是對“真正具備長線投資價值”投資標的挖掘。目前市麵上的那些大藍籌品種，我們早就深刻分析過，基本上都是過氣品種，也就是說已經走過高成長階段步入了衰退期。未來數年，目前所謂的價值藍籌，70%以上必將遭受“戴殺”！在芳官看來，並沒有徹底落實職業經理人製度、治理結構混亂的上市國企央企，很大部分將來必然是垃圾品種。目前，市場主流輿論就是大舉呼籲小散去介入這類未來必然遭受“戴殺”的品種。

    而真正的朝陽行業、新興產業中超高速發展的大眾創新、萬眾創業民企品種，則受到主流輿論的集體圍剿。某首席“絕不向創業板低頭”的觀點將這種情緒渲染到極致！本來應該引導投資者大舉配置的超高速成長品種，目前遭受了前所未有的信任危機。

    我們一方麵呼籲實體經濟大力搞萬眾創新、大眾創業，一方麵在虛擬市場卻呼籲天下小散集體遠離民企、大舉介入日薄西山的某些國企央企票。這背後是什麽利益在博弈？以至於置大國資本市場長治久安於不顧？

    追本溯源，高速發展的成長性、創新性企業才是促進a市繼續走牛的基本因子，如果我們本末倒置，那麽今後一兩年的a市會更加上下兩難、處境危險。

    談一點a市走勢細節的觀察體會。

    現在回過頭來看，就算曆史重演回到去年牛市起步的原點，芳官告訴大家，a市依然是這樣的演繹，而且恐怕絕不會比現在已經定型的這一波牛市差！

    a市25年的演繹格局，都是小散風格的炒作。那些私募公基，也全是小散模式，哪有什麽創新？因為中國是世界上最大的小散為主股市。關於中國政治體製改革徹底深化前a市絕不可能變成“機構市”、而一定是目前小散為主格局的深層原因，芳官反複講述過了，不贅述。（很簡單，核心一點：目前的所謂公基、機構，幾個小散相信他們？）

    如果沒有融資配資盤，去年私募陽光合法化就能促進一波牛市。而私募陽光化、量度寬鬆周期、兩融出台、外資大門洞開等幾大舉措，就能刺激一輪翻兩番的巨牛行情。

    中國這種賭性強烈的情緒化市場，在一係列重大利好出台的節點，剛好又遇上“加杠杆”，那就隻能有一種後果：本來保持15度角上升的牛市，幾乎可以肯定會演變成了25度角狂升的格局。

    成也蕭何敗也蕭何，兩融助漲自然也助跌。所以這波變態的牛市導火索是兩融，牛市破滅、股災降臨的導火索自然就是兩融清查。

    麵臨這種獨特的景象，麵對腦殘式的兩融清查，絕大部分股民包括很多首席大v，都未能進行先知先覺的預判。因為，這背後又多了一重更加變態的元素。那就是，當兩融等因素將股市刺激到翻倍後，有方突然在4000點繼續肯定牛市，並高調宣稱這裏是牛市新起點。

    這是有方對a市的嚴重誤判，而這一誤判對天下小散幾乎是致命的。

    就算沒有兩融的清查，當行情演繹到極致，在市場的自然調節下，股市本來也有大跌的危機。可是，兩融清查突然降臨，徹底打亂了股市調節的節奏，本來市場要自然出現的下跌，不僅大大提前，而且股民自殺式的踩踏悲劇就發生了。

    兩融清查這一偶發事件，完全打亂了主力高位出貨的如意算盤。六月股災，多頭全線轉空一路坑殺，盤中沒有任何抵抗。

    股市自身調節功能，本來是可以在滬指4000點之上進行充分調節的，如果市場自然調節到位，出現自然下跌，殺傷力也不會這麽大。因為按照操盤手的風格，在全麵兩降周期，按股市自然邏輯演繹，是有充分的時間和空間來完成整理或者出貨行情的。

    可是，滬指攀上4000點的高台，有方高調肯定牛市，不僅徹底扭轉了大多數投資者對後市的預判，而且4000點之後更多的杠杆資金更加瘋狂地衝了進去。這為股災出現慘烈的踩踏行情埋下了隱患。

    高層一聲令下嚴查兩融，場內本能的反應是什麽？第一個想迅速出逃的自然是天量配資盤??這是最高杠杆部份。可操盤手哪裏會任憑他們從容出逃，主力先行一步，堅決跌停封死，堵死配資盤的逃路。這樣演繹，兩敗俱傷愈演愈烈。隨後，後知後覺的資金也加入了殺跌行列，當不知不覺者也想出逃時，才發現股價已經被摁死在地板上。

    第一輪股災，多數遊資、部份私募、兩融、小散被集體絞殺。有方駕馭金融市場的無能，在此得到充分的展示。

    好了，大錯鑄成輪到救市了，市場必須救，但是該救什麽票？這裏有方再次犯下大錯。你大舉介入國企央企藍籌也就罷了，居然對梅雁吉祥等這種超級垃圾開炮，這種不負責任的舉措，實在令人驚詫莫名。同時場內瘋狂炒作央企品種，致使本來高高在上的央企泡沫繼續膨脹。這種格局，其實已經埋下了第二輪股災的隱患。

    第一輪股災後，市場亟需的是信心。而顯然高成長中小票才是挽回投資者尤其是小散信心的最好品種。但是，無腦式的救市行為，令廣大投資者徹底迷失了方向。

    最後我們看看股指期貨幹得好事。

    現在，全天下都在抨擊股指期貨。其實套用一句古話：匹夫無罪，懷璧有罪！璧在何處？股指期貨的套保功能也。

    抨擊股指期貨中的操縱行為，這個邏輯本來就不太站得住腳。純粹的市場裏，期現聯動是十分自然的規律，沒有那麽弱不禁風。可是為何這幾個月期現聯動明顯出現了一些反常、尤其是出現了經典的午盤“2：30”現象？

    其實追隨主力的思路，不難發現，如果群友你是主力，對於現在的行情，午盤2：30手法恐怕也是你必須采用的辦法。道理很簡單，目前的現貨市場（a市）趨勢如何？無人敢預測。因為股市的節奏已經完全被有方打亂，對於主力做多做空兩個方向來說，都可能遭遇政策不確定性的風險。這種局麵不明朗的狀況，導致場內投機資金無所適從。

    於是在3400?4000點的大箱體內，部份主力采取了現貨市場早盤做多、期貨市場尾盤做空等錯時對衝操作，這是一種變相“不留隔夜倉”的操作，或許這是他們的一種生存意識吧。

    本來，這樣的操作對於大盤的影響有限的，可是被人為的拿來說事兒，那就不好玩了。

    我們來看第二輪股災的導火索，大家都一目了然：有方突然高調宣稱“國家隊”不再入場救市。

    這一次高調昭示天下的行為，已經被證明是更加無腦的舉措。你將來救市還是不救市，將來再具體問題具體分析不行嗎？何必現在急急忙忙將你的底牌攤給投資者看？

    沒錯，有方就是想明令天下：不要再“綁架”我了，警告你們，如果再“綁架”我，我不管你們了！

    對於有方的初衷，實在令人暈。有方深藏不露才是上策，這樣驚慌失措的一定是空頭，他們不敢為所欲為。可是“不救市”的消息落地，這時候第一個行動的是誰？是場內的多頭嗎？

    答案錯誤！場內第一個恐慌的一定是多頭。大家自己複盤，“不再救市”的消息公布後，多頭立即明白大盤不可為矣，迅速展開自救，經過三天大舉誘多（兩桶油、金三胖、央企重組品種輪番出擊），三次佯攻4000點，其實是大撤退，多頭大舉“多翻空”。場內的空頭積極跟進，成為助跌的力量。

    經過兩輪股災的折騰，有方精明了，再也不亂發聲輕易將底牌透露給市場透露了。第二次救市，高層基本上一步到位。

    綜上所述大家應該明白，股指期貨有罪，但非原罪。

    後市的操作，大家思路明確了嗎？

    如果目前新的箱體整理階段，政策麵、輿情還是目前格局，那麽我們就必須做好大盤擊穿2500點的準備！注意：承諾不減持的大股東、高層等利益集體，他們迫不及待要減持時間越來越近了。局麵如果依然不扭轉，到時候天下小散信心盡失，大股東、高層還有券商自營盤等，他們會信心滿滿繼續站崗嗎？顯然不會。

    多麽美妙的設想啊：激活股市，引導居民儲蓄適度配置股市。可是，經過兩輪股災的洗禮，大膽衝進股市的居民儲蓄資產幾乎全軍覆沒，有了這次教訓，還有多少居民會繼續財富搬家、配置a票？

    有方，你們檢討了嗎？

    兩輪股災中成為炮灰的，還有銀行、險資理財等各路諸侯！

    股市說到底是實體經濟的蓄水池、護城河啊。可是看看我們的a市，現在變成什麽樣子了？

    但是沒到悲觀的時刻。要扭轉目前的格局並不難，關鍵還是信心的重塑。經過這兩輪股災的絞殺，有方應該給投資者一段時間休養生息了。

    關於後市，芳官不喜歡預測。但是死想一番還是有趣的。

    經過一年來狂炒過大部分品種，估計多會陷入“題材炒作陷井”。回顧前年，上海自貿區概念經過幾個月的瘋狂後，經過了長達兩年的休養生息，今年上半年才驚魂未定，稍有起色。那些前年爆炒過的品種，除了自貿區還有生物醫藥板塊等，在去年以來的大牛市中基本上沒有良好表現，大部分票原地踏步踏。其實這很正常，經過猛烈爆炒後，漫長的時間就是主力逐漸兌現豐厚盈利的周期，哪裏還會有大行情（階段性小行情是有的）。

    因此可以預見，今後很長的時期，一帶一路、互聯網金融、央企重組等等純粹的題材爆炒品種，會陷入很長時間的沉寂期。這批股價翻了n翻，還有10送20以上變態的個股，強烈建議不要再碰。

    今後我們放棄大部分品種，目光盯緊少數品種，尤其是去年上市以來成長性良好、並未進行股本擴張的品種，還有中小市值真正轉型高成長以及符合政策扶持等品種。大盤在比較低的水平，這些品種股價彈性是最好的。生物醫藥板塊，是芳官覺得最好把握的牛票集中營。

    芳官的操作思路，就是圍繞這中間幾隻受機構高度關注的品種，充分利用“兩相波段加減碼操作法”，進行保守型循環操作。

    化解股市危機是一門高深的學問，不是所有危機都能成功化解的，有時候錯過了最佳時機，那麽一旦出現進一步的崩潰，那時候，不是想救就能救的。

    長線來看芳官不悲觀，還是堅信有方有這個智慧，前提是，將天下黎民的利益掛在心口。

    但是，未來一年多的周期內，a市恐怕要步步驚心了。（WWW.101novel.com）