葉薇語順利產子之後，林家反而更加小心謹慎起來，畢竟孩子還小，各方麵都需要注意。 vw

    葉薇語待在家靜養恢複，林風特別聘請了專業的營養師月嫂，並增加了兩名保姆，再加趙菁等保鏢，組成了一個多達8人的星級陪月育兒團，專門負責照顧葉薇語和林旦旦。

    說起來這點，林風還要多謝李澤楷幫忙，他推薦了李家的管家何叔幫忙，來進行育兒團人員的挑選和考核。

    林風這才深刻的感受到，真正的富豪家族在很多方麵是怎樣的嚴格要求：

    所有的應聘人員必須過三關：風水經曆審核和考試。要求：麵相不能和主人家相克，家世清白，本人以及家族成員無任何汙點記錄和犯罪曆史，具備一流的職業素養。

    由香港專業機構推薦的100多人參加了考核，林風專門聘請易學大師蘇民峰負責第一道關卡，第一輪篩選有一半人不過。

    第二關，何叔派人調查了入圍人的身家及周圍親戚，又有一半人出局。

    第三關，則是由林家現有的保鏢保姆和護理師進行考試。

    所有人聘用期是半年，月薪高達10萬港元，獎懲製度分明，表現好的可獲得最高20萬港元的月薪，違反主人家指定的規章製度則扣除當日工資，違反2次立即解聘。

    林家這次對育兒團的規矩，則完全是照搬李家的規矩：寶寶24小時不能離開人的視線，保鏢是粗人不可以抱孩子，廚師身細菌多也不可以抱孩子，其他人接觸孩子前必須全身消毒。孩子哭第一聲，值班保姆必須第一時間出現安撫，否則要罰款

    林風聽了都咋舌不已，當然，對於自己的寶貝兒子，怎麽嚴格小心都不為過。

    他和葉薇語都覺得這樣的規矩很好。

    相較之下，之前林風選擇身邊人都太隨意和馬虎了。

    還好李釗等人都是他還沒有發家之前跟隨他，彼此之間已經建立了充分的信任度。

    不過林風想，從今以後，在這些方麵，他還需要向李家這樣的老牌富豪家族多多學習

    對於幫了大忙的何叔，林風自然是非常感謝，他專門給何叔包了一個200萬港幣的紅包作為謝意。

    至於李澤楷，林風則承諾風行市時，一定給李澤楷留出一部分配股份額。

    與此同時，在林家大宅旁邊，開始增建一個萬尺約一千平方米的嬰兒樂園，裏麵包括童話色彩的兒童房嬰兒泳池遊戲區運動場等，讓林旦旦能夠從小有快樂玩耍的環境。

    這些安排下來之後，林風的精力終於能從家裏抽出來，應對目前風行最重要的市工作了。

    對於風行而言，提交招股書紅鯡魚隻不過是開啟了市之路的第一步。

    博弈關係已經從與交易所之間的博弈，變成了風行與承銷商之間的博弈。

    在當初夢龍市時，林風等人麵臨的最大難題，是如何讓投資者認識和接受夢龍這麽一家從來沒有名氣，並且業務也是海外投資人根本不了解的無線增值業務的公司。

    那時候夢龍還太弱小了，剛剛創立兩年，市對於它而言，相當於鯉魚躍龍門，是賭一切的奮力一搏，如果成功，一舉成名天下知，不僅獲得資金，也獲得名氣和行業地位。

    運氣較好的是，當時正好是經過了2000年前後的全球互聯危機，國企業已經有三年時間沒有出現海外市的公司，夢龍的市相當於破冰之旅，身裹著一層國概念股的光環，結果大獲成功。

    時間又過去了4年。

    這四年，林風和風行已經發展壯大起來，林風成為全球知名的企業家和富豪，身籠罩著商業天才互聯戰略家投資之神等諸多光環。

    而風行也發展成為國最大的互聯公司。

    今時不同往日，如今風行成為全球資本市場火熱追捧的公司，可以毫不謙虛的說，風行的股票不愁賣

    風行甚至都不需要費力的去宣傳，隻要傳出啟動認購的消息，在全球範圍內獲得超額的認購額度是毫無疑問的。

    那麽，對於林風和風行而言，對擔任此次風行市承銷商的那些投行，最主要的訴求，從保證股票發行的順利，變成了能夠獲得更高的融資額度和市場估值。

    說白了，是能夠有更高的發行定價

    當然，一般而言，市公司總是希望自己的股票定價越高越好，這意味著可以募集更多的資金。而以發行價認購的機構投資者則希望買到的股票還有升值空間，最好能以最低的價格買下。

    作為承銷商的投行，首先必須保證發行價既能吸引投資者的眼球，又能為市公司募集到期望的資本。

    有時候如果把發行價定得太高，並不是一件很好的事情，這是因為很難在推介與銷售過程獲得較好的認購，而且即使勉強市發行，其股票的後市表現也難以樂觀，有可能造成破發。

    這既會嚴重損害投資者的利益，也會影響公司在資本市場的形象和投行的聲譽。

    所以投行在定價時，一般會為投資者預留出一定的盈利空間。

    當然，承銷商大多會包銷或者承銷部分股份，也是說，如果發行價定的低而市場認可，市大漲的話，承銷商能夠賺取更多的利潤，有時承銷商也會從這一點考慮，適當的壓低價格

    所以，公司市的過程，也是公司投行基金利益進行衡量判斷和分配的過程。

    從流程來看，海外市時投行定價的方法，是以預測的價格區間通過路演去做市場詢價，也是所謂的bookbuildg訂單生成管理過程獲得機構客戶的訂單，把客戶在不同價格下的認購金額匯總，如果在高限的訂單超出倍數很多即可調，反之亦然。

    也是說，投資銀行給公司定價的流程包括兩個方麵，首先根據折現現金流法和相對估價法提出初步價格範圍；其次，給出初步定價區間之後，市公司通過路演等市場推介活動進行市場詢價，即看機構客戶對股票的反響情況。後者決定最終的發行價。

    但是，由於後市漲的原因有可能是散戶和訂單沒有滿足機構，甚至是對衝基金的追買，投行要做到精確到漲30之內很難，尤其是對於互聯公司。

    正是因為整個市過程存在著太多的環節和不確定因素，所以才能體現承銷商的專業性和價值所在。

    風行的市承銷商最後確定為5家投行，分別為goldan sachs高盛 jp an chasejp摩根credit suisse瑞信， an stanley摩根斯丹利， citigroup花旗。

    其高盛為主承銷商。

    這五家承銷商的分工各有不同：

    高盛瑞信與大摩負責招股說明書的內容，然後是負責監管市後的禁售期一般為市後的90到180天。

    jp摩根主要負責估值與發行的結構即老股與新股的例等等。

    同時，高盛還有一個工作，是擔任股價穩定機構。也是最壞的情況下首日不能跌破發行價綠鞋機製，即超額配售選擇權，該機製可以穩定大盤股市後的股價走勢，防止股價大起大落，好的情況下如何穩步推高股價。

    這是很有技術含量的活，高盛也是整個華爾街交易方麵的最大行家，這個工作非高盛莫屬。

    當然，作為主承銷商，並且承擔了重要的工作，高盛獲得的傭金將會是其他投行的2倍

    除了這五家承銷商之外，還設立了一家協調行，rothschild羅斯柴爾德，這家歐洲老牌投行在全球金融圈根深蒂固，適當的分一些好處，對於風行股票在發行時的全球認購自然大有裨益。

    同時，作為獨立股權谘詢公司，羅斯柴爾德並不參與承銷，但是以獨立顧問身份為風行提供建議，擔任風行和承銷行的間人，他們豐富的金融經驗也可以幫助風行與承銷商進行博弈

    雙方的第一次博弈出現在詢價前的第一次初始定價時。

    一般而言，投行在給市公司定價時最基本的一個問題：是為了給資產估值還是定價如果是為了協助完成交易，保證ipo順利進行，那麽所有該做的是確保不出現重大落差和失敗。為了得到一家公司ipo的確切價格，大致有5個重要步驟：

    一使用定價指標和同類公司來估計投資者大致會為股票支付多少價格：這些定價指標形式多樣，包括利潤包括帳麵價值營業收入以及其他公開市的同類公司。

    這個過程顯然會有主觀判斷在其，選擇何種指標，與哪些公司相較，如何控製差異等等。

    如，使用哪個估值方式市盈率市淨率，ev  ebitda，ev 銷售額或ev 投資資本選擇哪些同類公司盛大百度線廣告，線零售，線服務絡遊戲等所有絡公司如何計算行業平均值簡單平均值位數總合價值

    對於風行的估值，投行都傾向於：基於連續的12個月數據，采用市盈率估值方法，額外增加了現金，減少了債務來獲得估值。

    二測量需求：投行通過估計潛在投資者願意為股票支付多少，測量需求來確定價格。如果投資者對於某個價格反應強烈，提高價格，反應平平會降低價格。

    按照風行如今在資本市場的熱度，投資者對風行股票的歡迎度很高，可以在市盈率估值的基礎，適當的提高價格。

    三製造寵兒：投行們熱衷的可不是得到合適的股價，而是偏離的價格。定價合適的ipo是，開盤日股票升1015，減輕投行承購的責任，迅速地回報核心客戶願意按照開盤價認購，同時，為媒體製造轟動話題，為發行者留有價格漲的空間以便後續發行。這方麵需要的是ir的能力，進行宣傳和營銷。

    四估值理論模型：投行們似乎認為他們必須把定價用一種估值理論模型來包裝，也是說，讓他們給出的定價看起來像是固有估值的結果。於是，有了dcfdisunted cash flow現金流量折現方法，輸入的數據總是扭曲的，最重要的原則是更改，直到獲得想要的數字根據前3步獲得。

    設計該環節也是為了避免法律處罰，因為法庭似乎也認為此過程的合法清查也需要dcf估值。

    五再評估需求：盡管認為路演是為了幫助發行公司及其投行向投資者宣傳銷售，信息是雙向傳播的。投資者的觀點和反應能夠幫助投行重新定價開盤區間，直到市看盤日，最終價格才會被確定，給投行留下了足夠多的時間反複調整。

    說白了，這一場定價遊戲，核心還是來自評估投資者情緒和對股價的期待趨勢。

    風行2006年度的盈利為48億人民幣615億美元，2007年一季度的盈利達到了16億人民幣2億美元，如果按照紐交所平均的市盈率20倍來計算，風行的估值不過160億美元，即使進行一些權數的增加，估值也在200億250億左右。如果按照發行1億ads1股ads計算，投行給出的每股初始發行價為48美元。

    但這個價格，林風並不認同

    要知道，前世時阿裏巴巴在紐交所市時，市盈率可是達到了80倍

    在風行現在受到全球投資者追捧的情況下，依然以常規的市盈率去估算顯然是不合適的，而且風行的負債率極低，現金流和現金儲備又非常充裕。

    要知道，即使不市，現在風行的估值已經超過100億美元了

    所以林風堅持認為，風行的初始定價不應該低於40倍的市盈率，也是估值320億美元，這個價格才是較合理的發行價格。

    但投行則認為這個價格偏高了，這樣的話每股發行價將達到80美元，很少有公司在這麽高的價格發行

    雙方爭執不下，林風態度非常堅決。

    到最後，他甚至提出了如果低於這個價格，風行將暫停ipo的狠話

    最後，還是協調行羅斯柴爾德方提出了一個建議，進行一輪配股，將總股本由計劃的4億股變成8億股，發行股份增加到2億股，這樣即使按照320億美元的估值，發行價也在40美元左右。

    投行其實也知道以風行如今的熱度，較合理的價格應該在300億左右，隻是從發行的角度考慮畢竟會有一定風險，所以才希望以一個較低的價格進行第一輪的詢價。

    但林風的態度讓他們明白，林風需要的是高價高價高價

    好吧，那試一試嘍，一眾投行的專業人士們聳聳肩。

    他們並不知道，林風之所以在07年要將風行市，為的是要在08年金融危機前圈一大筆錢，所以他暫時不會去考慮長期和投資者的想法，而是盡可能的拿到高的價格

    反正無論定價高低，在金融危機投資者都必然會遭受巨大損失，林風隻希望能夠拿到更多的現金，保證風行能夠在之後的幾年有充足的彈藥進行發展。

    最終，再次進行了一輪總股本的擴充之後，重新向sec增補了招股書，在增補的招股書，風行的第一輪的詢價，發行定價為3840美元

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