隋波本來的計劃，是在05年初，再啟動收購新浪的計劃。

    但msn提前入華，以及新浪最近的股價暴跌，卻讓他看到了機會。

    這些年來，他早已明白一點，

    那就是，前世的記憶最好是作為參考，但絕不能刻舟求劍，墨守成規。

    因為這個世界早已變得不一樣了！

    他隋波不是老陳，易趣也不是盛大，無論實力、名望、影響力，都不可同日而語……

    新浪的現狀比較有意思：

    在經過了2001年9月新浪股價創下曆史最低股價1.09美元，以及整個2002年的低迷後，

    2003年開始，新浪也跟隨整個“中概股”的暴漲，股價穩步增長。

    到了2004年1月，新浪的股價曾達到了曆史最高的45.69美元。

    但隨後，就進入了連續下跌區間……

    從1月到8月，新浪股價已經幾乎腰斬。

    一方麵，是因為在業務方麵的負麵消息不斷。

    尤其是年內，中移動兩次對移動夢網sp進行整肅，新浪首當其衝。

    先是在6月，新浪因彩信業務違規受罰，被罰沒了5月份的彩信業務信息費，暫停其新增業務3個月。

    之後又因其ivr服務包含了不恰當的內容，並在未經許可的情況下增加電話號碼。

    再次受罰：

    新浪從7月27日起，1259085開頭的語音雜誌業務暫停服務；

    從8月15日起，新浪所有平台新增業務和合作營銷申請也會暫停審批3個月，其在其他所有業務平台中尚未開通業務的新增sp合作申請，也將會暫停6個月。

    消息傳出，當日新浪股價再次暴跌9%。

    8月底時，新浪股價已經到了25.49美元。

    這幾乎已經和前世時，老陳在05年2月發動“突襲”時的新浪股價差不多了……

    另一方麵，

    也是因為新浪的股東們從03年開始，就一直在大筆拋售新浪股票套現。

    從董事會和主要股東的層麵來看：

    新浪董事會的分權格局由來已久，這種態勢波及公司管理層，形成所謂“新浪政治”。

    目前新浪董事會一共9人：

    其中薑豐年（持股0.9%）和段永基（四通、持股4.95%）為聯席董事長，也是董事會中話語權最大的人。

    其他董事中，陳丕宏（宏道資訊）、張懿宸（中信泰富）兩個都是獨立董事，持股很少，幾萬股可以忽略不計。

    其餘幾個董事則代表了各利益方：

    陳曉濤（四通）、陳立武（華登）、曹德豐（彎彎佳格集團）、汪延（管理層）、張頌義（摩根士丹利）。

    在董事會中，管理層隻有汪延一人，業內因此戲稱為“一個幹活的，八個看報表的”……

    由此可見，新浪董事會本質上就是由“資本”主導的。

    而且，這些董事還分為幾個派係：

    以薑豐年為首的ww派，以陳立武為首的北美投資派，以及以老段為首的四通派。

    不過，由於四通控股的投資重心已轉向生物保健業，所持有的新浪股票被列為短期投資。

    這意味著，隻要有出價理想的第三方接盤，老段就將考慮將手中新浪股票拱手相讓。

    而且，自2000年新浪上市，到2004年8月，

    新浪董事會和管理層作為一個整體(alldiretoandexeutiveoffieasagroup)，集體持股已經由50.3％下降到不足10％！

    其中，原大股東陳立武、曹德豐，以及前任ceo王誌東和茅道臨已大半套現；

    另一位聯席董事長薑豐年200.8％，中間經過幾次減持，目前已不足1％。<101nove.comeo汪延在內的現任管理層，更是沒有股份，隻有期權……

    與此同時，十大機構股東和十大基金合計持股已經超過了63%！

    尤其是前三大機構的持股都超過了5%：

    第一大機構股東是美國資本集團（capitalgroup）旗下的資本研究與管理公司（capitalresearhandentpany），持股比例8.39%；

    第二大機構股東則是法國安盛保險（axa），持股比例5.84%；

    第三大機構股東為美國世紀投資（aentenin.），持股比例5.29%；

    仔細分析了新浪的情況後，隋波也不禁歎息：

    難怪前世的時候，老陳要動手……

    新浪這樣的股權結構和董事會的情況，簡直就像是一個任人采摘的誘人鮮桃啊！

    而且新浪的基本麵很不錯：

    03年已經全麵盈利，在今年7月底剛剛發布的04年二季度財報中，

    營收4920萬美元，其中廣告收入1550萬美元（占比70萬美元（占比68%），利潤1800萬美元。

    04年全年預計的營收能夠達到2億美元，利潤超過6000萬美元。

    此外，新浪的現金及短期投資餘額也有2.75億美元。

    再考慮到新浪在門戶網站，網絡新聞媒體市場第一的影響力……

    隋波覺得，自己不出手收購新浪，

    簡直都對不起新浪這幫股東們，折騰出的局麵！

    …………

    隋波不想像老陳那樣，搞的滿城風雨，最後還功虧一簣。

    先搞定董事會和管理層，然後才通過機構和基金來吸納新浪的股權，是一種比較穩妥的辦法。

    收購也有兩種方式，善意收購和惡意收購。

    新浪在國內輿論的影響力太特殊了！

    除非萬不得已，隋波還是希望能夠通過善意收購的方式，平穩的處理。

    隻是，在和老段談之前，他還需要想清楚，到底用什麽樣的方式來收購。

    隋波找來張奕，兩人仔細商量了一下收購策略。

    “波總，你是想用易迅來收購新浪？”張奕聽了他的想法後，眉頭皺了起來。

    “易迅是聯交所上市公司，新浪又是納斯達克上市公司，這種跨境並購，操作起來會非常複雜。需要同時符合大陸、港交所、sec各地的並購法律，並獲得審批……”

    隋波這才反應過來。

    對啊，這可不像當年的盛大收購案，兩家都是納斯達克上市公司，隻需要用現金+股票，換股並購的方式就可以了。

    如果用易迅來收購的話，那就屬於跨境並購了……

    一般跨境並購的案例，為了便於操作，大多會對被收購方進行私有化，通過溢價的方式來回收公眾股份，以保證並購能夠順利完成，也避免大量小股東和投資者的訴訟。

    可隋波並不打算把新浪私有化啊！

    上市公司私有化之後，除非另外選擇交易所二次上市，否則無論是市場影響力還是資本市場的關注度，都會大幅下降。

    以新浪在國內門戶網站和網絡媒體的門麵地位，私有化會觸及很大一批人的利益的！

    “joe，那你有什麽建議嗎？”隋波問道。

    專業的問題，還是讓專業的人來解決吧。

    張奕想了一陣，才道：

    “我建議，還是由你個人，聯合易迅、易趣，以入股的方式成為大股東，獲得新浪的控股權，進而進入董事會，獲得公司的控製權。

    這樣的話，還是普通的投資行為，動靜會小很多！”

    隋波一聽，

    嗐！這不就是盛大的套路嗎？

    不過就是把換股收購，變成了現金收購唄……

    也是，在前世，老陳那時候已經是首富了。

    身邊肯定也有一大堆投行的專業人士，給他籌謀劃策。

    這樣操作起來，的確是最簡單也最有效的。

    現在新浪的股權非常分散，從機構和基金處很容易就能買到大量的新浪股份。

    隻要不超過20%，就不需要並表損益。

    前世老陳悄悄買到19.5%，然後對外宣布正式啟動收購，可以說已經考慮非常周詳了，進可攻退可守。

    而且隋波如果動用易趣和易迅，並且加上自己的私人信托同時吸納新浪股票的話，更不會觸及到sec的披露線。

    當然，為了避免新浪方麵的抵觸情緒。

    前期的溝通和談判是必須的。

    在前世時，老陳為什麽始終和老段、汪延等人沒有談妥，坊間並沒有明確的消息，但大致的推斷都是老陳不願意出太高的價錢。

    畢竟當時盛大的資金有限，隻有4.42億美元，而且其中還有1.667億美元應預留用於支付而不能用於收購。

    也就是說，當時盛大隻有2.753億美元的收購資金。而且前期為了先拿下19.5%的股份，盛大現已投入2.3億資金。這就表明了老陳後續的收購資金不足。

    而且，當時盛大收購的資金主要來自於其發行的2億美元可轉換債券，未來還有一定的償付壓力。

    所以麵對老段的獅子大開口，老陳選擇了“硬上”，也是沒辦法。

    另外，老陳當時估計太自信了，並沒有把新浪董事會的其他利益方和管理層“安撫”好。

    隋波要想順利拿下新浪，這些問題，都應該要提前解決掉！

    從資金上看：

    隋波手裏現在還有8億多美元；

    易趣這次大促雖然花銷很大，但銷售回款也不錯，屬於小虧，現金儲備也還有7、8億美元的樣子，自由現金流更是高達3億美元；

    易迅上市後，募資50億港元，但是基本上沒怎麽花，畢竟易信和騰訊的盈利都非常好，今年的營收預計會超過20億rmb。也就是說，拿出個5、6億美元用於收購，問題不大。

    這就比當年的老陳強太多了。

    所以，收購新浪最大的障礙，就是新浪董事會和管理層。

    董事會方麵，隨著薑豐年不斷的減持，現在持股已經低於1%，以他為首的ww派現在董事會中的話語權已經很小了。

    也就是說，主要需要搞定的，是陳立武為首的北美投資派，和老段為首的四通派。

    這也是為什麽隋波第一個約談的就是老段的原因。

    和老段談完，他會再去和陳立武談談。

    對於風投機構，隋波有太多的籌碼可以做交換了，比如在後續的投資項目中，帶著華登一起玩……

    最後就是管理層。<101nove.comeo汪延肯定是要談的，畢竟他身兼董事、ceo兩個身份。

    無論是在董事會裏的一票，還是管理層的話語權，他都是個重要人物。

    但光汪延一個人，是不夠的……<101nove.comeo格局，汪延位置雖高，卻並不具備國際公司ceo所擁有的全部管理實權。<101nove.comfo兼聯席coo曹國偉、聯席coo林欣禾則屬位高權重的實力派，其中曹國偉執掌財務、銷售兩大實權部門，“背後均有海外董事支持”。

    此外，新浪還有一個“靈魂人物”，就是副總裁、新浪總編輯，陳彤。

    陳彤可以說是成就了新浪網絡媒體大鱷位置的主要推手，網絡新聞甚至被稱為是“陳彤”模式。

    他從某種意義上，也代表了新浪的一個時代，被稱為中國網絡新聞第一人。

    汪延、曹國偉、林欣禾、陳彤。

    新浪管理層的這四個人如果搞定了，收購新浪後的整合，會容易很多。

    畢竟收購是資本層麵的運作，其實不難。

    有錢，再有專業的投資銀行來運作，規避風險，符合監管法規就行。

    但收購後的人員、文化、業務整合，才是整個並購環節中最困難的一部分！

    就好像易信和騰訊，已經算是在業務上幾乎一致，沒什麽整合難度了。

    但從合並到上市，前前後後後也花了小一年的時間，即使到現在，人員和文化上也並沒有達到完美的融合，還在不斷微調的過程中……

    而新浪的門戶、網絡新聞業務，和易趣係和業務的差異本來就很大，文化上就更不用說了。

    新浪這麽多年來，在資本的驅動下，管理層不斷變動，公司內部派係間的政治鬥爭，也無處不在。

    估計就算收購完成，接下來的整合，也是個大麻煩……

    不過，從戰略層麵和未來的長遠考慮，無論是媒體輿論出口，還是大文娛的布局。

    隋波都確信，收購新浪，是非常必要的！

    這一次，他勢在必得！