中國大飯店，一層aria（阿麗雅）酒吧。

    隋波比約定的時間提前了十分鍾，此刻正坐在靠窗的沙發處，等待孫正義下來。

    他有些感慨的看著周圍環境，似乎與他記憶中前世的樣子，沒有太大改變。

    或許是因為年初剛剛開張的緣故，這裏的裝修，明顯要新一些。

    沙發與吧台坐落得精致，酒廊、巨大油畫、藏酒閣廊、扇形木梯，細節裏麵隱藏著的是歐式的的低調，輕奢。

    前世時，很多時候約投資人見麵、和合夥人開會，和合作夥伴談合作，如果在國貿附近的話，隋波總是會選在這裏。

    他喜歡這裏的私密和安靜。

    尤其是舒服的單人麻布沙發，坐在裏麵，總有種不願起來的舒適和放鬆。

    當得知孫正義下榻在中國大飯店後，隋波就主動約在了這裏。

    10點正，孫正義準時走了進來。

    跟在他側身後，微微躬著身子，帶眼鏡的東瀛人，應該就是長穀川。

    東瀛人這種森嚴的上下級關係，還真是體現在各個細節上。

    隋波站起身來，微笑目視兩人走近。

    孫正義的確個子不高，還不到1.6，但他氣勢很強。

    走過來後，用英語首先開口：“boasayoshi。”

    還好隋波的英語水平，進行對話還湊合（畢竟兩任女朋友都是英語係的……）。

    微笑和孫正義握手：“很榮幸見到您。”

    三人落座後，長穀川首先提醒道：“隋總，因為社長接下來還有其他安排，您有30分鍾的時間。”

    隋波倒也不以為意。

    老孫好容易來一趟華夏，必然會安排一次性看很多項目，這很正常。

    他來，主要就是想當麵會一會這位大名鼎鼎的“投資教父”。

    滿足自己的好奇心而已。

    考慮到不久的將來，老孫就可能和老馬火星撞地球看對眼了，投資阿裏。

    麵對著電商平台未來的最大競爭對手可能的投資人，隋波當然不會輕易向老孫透露自己的戰略布局和思路。

    於是微笑對孫正義道：“關於易趣公司的詳細信息，我已經在bp中介紹的很清楚了，這次來主要是看您有什麽問題，我會更有針對性的做解答。”

    孫正義點了點頭，直接問道：“你創立易趣的理想是什麽？”

    隋波回答：“通過互聯網，改變現有的傳統交易模式，交流模式。”

    “你預期易趣將會成長到哪一步？”

    “中國最大的互聯網公司，世界一流的互聯網公司。”

    “你怎麽做到？”

    “正確的方向，優秀的團隊，不懈的努力。”

    兩人的話說的很快，幾乎都是不假思索。

    孫正義停了下來，看著隋波，思索了十幾秒的時間。

    忽然開口，直接道：“軟銀希望投資易趣0%。”

    隋波有點驚訝，這位還真如傳說中一樣，一言不合就拍板啊！

    難怪這哥們投資的公司這麽多。

    就這個節奏和大手筆的魄力，一般人都會被拿下。

    他下意識的搖頭：“抱歉，我不準備出讓這麽高比例的股權，而且，我隻需要2000萬……

    孫先生，其實現在我們不適合談價格細節。

    畢竟按照我和另一家機構ts的約定，現在正處於獨家談判期。”

    長穀川在旁邊適時的插話：“您能說一下是哪家機構嗎？

    我們可以去進行溝通，雙方聯合投資。”

    隋波搖頭：“抱歉，這個暫時不方便說。”

    一般而言，隔離投資人是融資談判的一種手段，目的是防止雙方串通，一起壓價。

    現在雖然估值方麵沒有問題了，無論是高盛還是軟銀，都認可了1億美元這個價格。

    但現在孫正義既然已經明確表態，希望投資了。

    隋波就不得不仔細考慮引入軟銀的利弊了……

    一個將來會投資阿裏的投資人……

    尼瑪，一想到這裏，就感覺風險太大了！

    左思右想，隋波還是覺得，以老馬的忽悠能力，打動孫正義的可能性極大。

    而投資圈裏，也沒有限製投資人“競業投資”的說法啊……

    想了半天，隋波還是不敢冒這個險。

    當然，最主要還是高盛已經明確了意向，融資計劃不會受到影響了，就算沒有軟銀，也沒什麽影響。

    隋波心裏想定之後，態度很誠懇的道：“抱歉，孫正義先生，我很感謝您對我和易趣公司的認可。

    隻是，出於誠信，我既然已經先簽署了ts，就必須遵守承諾。

    我想，我們是否可以晚一些時間，再就融資細節的問題進行交流？

    今天，我會盡量在項目方麵向您做詳細的介紹，但不會涉及融資的細節。希望您理解。”

    孫正義倒也沒有生氣，反而讚歎道：“bowen，你的坦率和誠信，給我留下了深刻的印象。”

    隨後，大家就華夏互聯網未來的發展，易趣公司的業務現狀做了一些交談。

    隋波不介意在一些大的趨勢上發表看法，隻要注意不透露出細節就好。

    像軟銀這樣的機構，裏麵有大量的精英，早已做過無數的分析報告，基本上都能夠對大勢判斷的八九不離十。

    隻是無法確認未來的無數個方向中，哪個才是真正的金礦而已……

    很快30分鍾時間到了，隋波起身告辭。

    孫正義也起身表示禮貌，和他握手：“希望有機會合作。”

    隋波笑道：“我也希望如此，今天見到您，非常榮幸，再會。”

    剛剛走出酒吧的木門，迎麵急匆匆走過來的一人，差點和隋波撞個正著。

    兩人視線相對，都是一愣。

    來人竟然是張朝陽！

    隋波瞬間明白過來，看來老孫安排見的下一家，就是搜狐啊。

    兩人最近都是媒體上的熱門人物，雖然沒有見過麵，但同在圈裏，彼此早有耳聞。

    隋波反應很快，率先伸出手去：“charles，你好，我是隋波。”

    老張也不失風度的與他握手：“隋總，久聞大名了，……你也是約了軟銀的孫正義先生？”

    他腦子很聰明，看到隋波後，很快就也反應過來了。

    畢竟，隋波在接受采訪時曾說過，易趣有融資的計劃。

    在圈內，易趣正在和一些機構開展融資意向的談判，並不算是什麽秘密。

    隋波笑著點頭：“是啊，剛談完……，我有事先走了，charles，祝你談的順利！”

    對老張，隋波還是很有好感的。

    畢竟他前世和搜狐有一段淵源，老張又是有名的“好人”。

    “謝謝，隋總慢走。”

    目送隋波離開，張朝陽站在木門前深吸了口氣，這才轉身推門進入。

    和老張的偶遇隻是一個小插曲。

    見過孫正義後，隋波反而確定了讓軟銀出局的想法。

    老孫和老馬的性格太像了，這兩人前世能合作那麽久，絕非無因。

    他徹底放棄了引入軟銀融資的可能性。

    接下來，該幹正事了！

    ……

    隋波最後還是將高盛和霸菱亞洲都叫到了一起。

    隔離投資人是一種談判方法。

    在合適的時機，將已經明確作出投資承諾的幾個投資人拉在一起，讓他們彼此發現對方的強烈投資意願，適當的競爭，反而會讓交易更容易達成。這也是一種談判方法。

    其中分寸，考究的是創業者對投資人的把握程度，不能一概而論。

    張奕雖然有些不情願，但畢竟同在香港，和徐新也算熟識。

    而且隋波也表示了對徐新的認可，最終高盛還是同意了由兩家共同投資的方案。

    三家談判的焦點主要集中在融資份額的分配上。

    隋波很巧妙的將談判變成了兩家投資機構的爭奪上。

    經過一番討論，達成了高盛領投，霸菱亞洲跟投的方式。

    其中高盛投資1500萬美元；霸菱亞洲投資500萬美元。

    另一個談判的焦點是對估值的確認方式上：

    融資談判中，對於公司的估值，分為兩種，

    一、投前估值（pre-money valuation，pre)，也就是企業在vc投資之前，值多少錢；

    二、投後估值(post-money valuation，post)，post = pre +融資額。

    如果按照1億美元的投前估值，融資後的公司市值是1.2億美元。

    這樣，投後的股份則變成了隋波私人控股公司70.8%，員工持股平台12.5%，高盛12.5%，霸菱亞洲4.17%。

    而如果按照1億美元的投後估值，2000萬美元的份額，高盛投1500萬美元，直接占15%；霸菱亞洲投500%美元，直接占5%。

    隋波私人控股公司和員工持股平台的股份按比例稀釋，分別為68%，12%。

    這之間的差別，顯然還是很大的。

    隋波堅持采用投前估值。

    他在融資談判中，這時已經開始占據主動權，當然要盡量爭取對自己有利的選擇。

    另一個談判焦點，就是員工期權池（esop）是否完全稀釋。

    所謂完全稀釋，就是期權池按照融資比例同樣進行稀釋。

    一般在融資時，很多機構都會要求在投資之前，企業就把這些期權預留出來，這樣，投資之後，投資機構的股份就不會被預留的期權稀釋。

    很多投資機構也會說，這是為了未來期權池不被攤薄的考量。

    在這一點上，隋波沒有堅持，同意了投資人的要求。

    畢竟從公司治理的角度，期權池還是要留出空間來，後續用以吸引人才。

    這對公司而言，是有益的。

    就算自己在股份上犧牲一點點份額，也沒有太大的影響。

    畢竟員工持股基金的投票權，也是委托給自己的嘛。

    第三個談判焦點，則是董事會的構成。

    按照投資比例，霸菱亞洲沒有達到5%，是沒有資格派出董事進入董事會的。

    為了能夠進入董事會，霸菱亞洲希望增加投資額度，高盛又不願放棄份額。

    最終還是隋波拍板，徐新可以代表霸菱亞洲進入董事會，但不享有一票否決權。

    最終公司董事會組成為5人，隋波及他指派的公司高管總共占3人，高盛、霸菱亞洲各1人。

    其中高盛派出的董事，在涉及“損害”股東重大利益事項上有一票否決權。

    有關“損害”重大利益的標準，主要列出了兩點：重大經濟損失、重大名譽（商譽）損失。

    而在認定損失的細節上，張婉琳做了很細致的規定。

    這方麵就看出律師專業性的重要了。

    基本上，規避了在一些公司運營和重大事項上，投資人一票否決權的風險。

    最後，經過各種條款細節的不斷博弈和妥協，

    三方終於達成了最終的融資協議。

    按照1億美元投前估值計算，本次融資後，開曼spv公司的股權架構將變成：

    隋波私人控股公司（s ited）持有68.33%；

    易趣員工持股平台（eah exeited parnehip）依然持有15%；

    高盛集團有限公司（goldman sahs group in）持有12.5%；

    霸菱亞洲投資有限公司（baring private equity asia capital limited）持有4.17%。

    對這次融資最終的結果，隋波還是很滿意的。

    基本上，他關心的核心條款，都獲得了認可。

    ab股投票權明確寫入了融資協議中；

    投資機構要求的所謂對賭協議條款，最終在他的堅持下，隻規定了2000年3月前的上市目標，卻沒有懲罰措施。

    與其叫對賭條款，不如叫激勵條款。

    按照這一條款，如果按期完成上市，股東會將會獎勵作為公司ceo的隋波，1%的股票。

    談判達成後，兩家機構馬上開始了dd（盡職調查）。

    盡調進行的很快，一周時間，順利完成。

    沒有出什麽意外，易趣無論在業務、法律、財務方麵都非常完善。

    三方正式簽署了spa協議和sha協議。

    按照協議約定的交割條件，在協議簽署後一周內，投資款全部到賬。

    至此，易趣a輪融資在經過了近2個月的漫長博弈之後，終於塵埃落定！