“我覺得很難走出來。”方新勝說道，“‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’這幾大核心主線，今年之所以走得這麽強勢，最為核心的支撐邏輯，還是這幾大主線的今年預期很強，先是‘新時代路上、海上絲綢之路’的宏觀經濟戰略規劃刺激，打開了整個‘大基建’主線的對外需求。
    然後央企國企改革上的政策刺激，軍工資產重組、軍工資產證券化等東風刺激。
    再加上市場牛市到來，兩市成交額、成交量的飛速暴漲，給‘大金融’主線，特別是證券板塊提供了今年業績爆發的強勢基礎。
    是這一切預期支撐了‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’幾大核心主線的邏輯。
    至於‘次新股’和‘影視傳媒’兩大主線，也同樣尤其強硬，且可兌現的邏輯支撐。
    今年六月份，六大部委聯合提出的‘電影市場振興’方案，給與整個國內電影市場的補貼，直接提振了下半年度電影市場的票房，從而給各大影視公司，整個娛樂、影視產業鏈注入了業績增長的預期。
    有了這個強勁的業績暴增預期存在，以及堅定的政策扶持。
    才有了下半年度‘影視傳媒’板塊的全麵爆發。
    同樣的，‘次新股’板塊領域的持續爆發行情，以及各路短線資金群體，聚集在這個領域大肆炒作的邏輯，也十分清晰。
    那就是由於ipo重啟後，監管層為了不給市場增加負擔。
    是嚴重壓縮了各大公司ipo的融資額和估值水平的，不管是新興行業的公司，還是傳統行業的公司，上市都給予統一的22倍pe估值。
    這就明顯給了新股上市炒作的機會。
    再加上牛市到來，整個市場的估值水位被動提升。
    那麽，具有著籌碼優勢的次新股板塊，就很難不被各路短線資金群體們聚集炒作了。
    這些是過去這些核心主線的基礎邏輯，也是過去這些熱門主線之所以被各路資金持續聚集炒作，且能夠支撐大盤指數上行的最為根本支撐力量。
    可目前，咱們再看所謂主線‘高低切換’下的‘大消費’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移動互聯網’、‘智能手機產業鏈’等主線領域的基本麵情況。
    ‘大消費’嘛，還可以說是經濟複蘇預期下，消息信心回升後，需求提升的這個投資邏輯，但是‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’這幾大核心主線板塊，就完全是各路資金瞎炒了。
    目前看，‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’這些周期性主線板塊。
    的確估值很低，基本都是曆史最低估值水平。
    但是，根據市場各方麵的信息，這些主線板塊領域，各大行業的基本麵情況，是還在持續惡化的啊。
    動力煤、鋁、銅、鋅、鐵、石油價格……
    完全看不到周期反轉的痕跡。
    全球經濟的複蘇，目前來看，也沒有大家預想中那麽強勁。
    想要以經濟複蘇地預期，來帶動整個周期主線的反轉，基本是不太可能的。
    上一輪，06年、07年的牛市主升行情，我們可以看見，主要是由周期主線和大金融主線帶動起來的。
    那輪牛市，在牛市的投資信心和投資情緒被‘股權分置改革’引爆前。
    首先發生的，是全球經濟強勁增長下，整個周期行業的大牛市格局。
    是有了整個有色金屬、石油周期的大爆發，才有了後麵整個牛市階段，周期、金融攜手並進的景象。
    然而，這一輪牛市。
    是完全看不到這種景象的。
    不但看不到，而且顯而易見的是整個周期行業的基本麵情況，還在持續惡化，就目前的這個估值水平，在各大周期行業相關公司盈利能力繼續下降的背景下，說實話，也很難支撐得住。
    既然其基本麵沒有絲毫改善的跡象。
    那麽，沒有底層的邏輯支撐，單靠情緒，又怎麽可能引導這幾大主線行情的整個主升浪行情，甚至想憑此來拉動大盤呢？
    至於‘移動互聯網’和‘智能手機產業鏈’這兩大核心主線。
    誠然，我們處在移動互聯網爆發的這個互聯網技術革新周期下，這兩大核心主線，確實是當前社會發展，乃至後麵好幾年的最大投資風口。
    但是，就因為大家都知道這是風口。
    所以，風口上，但凡有點質地的公司、企業，或者項目，都已經被各路資金、各路資本炒作到了估值的頂峰，甚至是估值泡沫階段。
    投資市場中，有一句話。
    叫做一致的預期，通常很難產生什麽超額的投資回報。
    我認為，往往過於一致的預期，不但不能產生超額的投資回報，反而還有可能使我們陷入極大的投資風險之中。
    ‘智能手機產業鏈’和‘移動互聯網’這兩大核心主線領域之中。
    咱們a股之中上市的企業，多少是有些良莠不齊的。
    在其估值沒有得到熊市的充分消化，且前麵連續兩三年時間，市場都是圍繞著這兩大主線在連番炒作的情況下。
    我覺得這兩大主線，暫時是很難走出持續獨立行情的。
    還有一個原因。
    那就是這兩大主線領域的籌碼結構，就目前來說，依然還是十分混亂的。
    就是由於大家都知道這兩大主線，是未來確定性較高的風口，所以暫時被套在這兩大主線領域的資金群體，是絕對不會輕易割肉的。
    然而，他們不割肉離場。
    就一直會被這兩大主線的行情持續上行，形成明顯的壓製局麵。
    導致這兩大主線在沒有明顯估值優勢的情況下，根本沒有多少主力資金，或者說活躍的短線資金群體，聚集進來抬轎。
    這也是為何這兩大主線，明明是未來的風口，有著各種強硬的邏輯和預期存在。
    然而，最近半年時間，乃至一年的時間裏，卻持續跑輸大盤，除了獨立的‘互聯網金融’板塊外，沒有任何超額的投資收益產生。
    既然‘大消費’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘移動互聯網’、‘智能手機產業鏈’……這些所謂相對低位主線，都有其知名的投資邏輯缺陷存在，無法真正讓資金毫無顧忌地向上拉盤。
    那麽，又何以覺得這幾大核心主線，能夠支撐大盤走強。
    完成對於‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’、‘次新股’、‘影視傳媒’等具備核心投資邏輯的一眾主線行情的替代呢？
    所以說……
    我認為，所謂的市場主線‘高低切換’邏輯。
    實質上就是一個偽命題。
    這是各大主線，在邏輯上優劣之分，以及相應的邏輯缺陷問題。
    再者，咱們從單純的指數權重，主線個股市值體量方向來分析，缺失了‘大金融’、‘大基建’這兩大核心主線。
    其餘的主線，論起市值體量，也很難徹底帶動大盤啊。
    可以這麽說……
    滬指想要上4000點，那就不可能缺得了‘大金融’、‘大基建’兩大權重主線的主攻。
    換句話說，也就是在‘大金融’、‘大基建’兩大核心主線調整沒有結束之前，沒有能夠重新凝聚市場投資情緒和炒作情緒之前，滬指很難繼續向上突破，去觸碰4000點這一線的空間。
    而既然滬指在短期內，無法上去，隻能下行調整。
    那麽，‘大消費’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘智能手機產業鏈’、‘移動互聯網’這些所謂的低位主線概念，在基礎的投資邏輯缺陷下，帶動不了大盤，撐不住大盤在這個位置的調整，自然也就很難獨善其身了。
    多半，在短暫的情緒反攻，卻無法帶動整個市場盤麵下。
    也會隨著‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’等一眾核心主線的調整，繼續回調尋底，直到遇到更為堅固的支撐，以及更為強勁的承接盤和抄底盤。
    也就是說……
    我認為市場接下來，在短期內，多半會出現一陣普跌的局麵。
    在‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’幾大核心主線沒有調整到位之前，咱們也沒有必要跟著市場中的許多自認為聰明的資金，或者說大家普遍的預期，去做什麽‘高低切換’的投資策略轉變和相應的調倉。
    耐心等待……
    等待市場在‘禹航係’這股主力資金的強烈刺激下，快速砸出一個深坑，才是我們當前應該做的。
    縱然市場的牛市基礎邏輯，目前沒有被破壞。
    縱然整個市場，當前依然處在牛市的格局和邏輯之中。
    那麽，我們也不應該過於急切地去抄底，去拿回我們才剛剛丟掉的籌碼。
    牛市之中，並不是市場就不會跌了，也不等於牛市之中，投資者群體們就不虧錢了，實質上……牛市之中，對於大家的認知要求會更高。
    那些是真正的金子，那些是鍍金的假金子，還需要我們仔細甄別。”
    “好吧！”劉鑫點了點頭，嗬嗬笑道，“你這樣說，我就明白了，看來咱們接下來的主要投資目標，以及投資目光，還是要聚集在‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’、‘影視傳媒’這幾大核心主線上。”
    方新勝微笑地說道：“自然如此，牛市的大背景下，以及國家持續推動的‘新時代路上、海上絲綢之路’的宏觀戰略背景下，‘大金融’、‘大基建’這兩大核心主線，不可能就走到目前的位置就結束的。
    此刻這幾大主線的調整。
    隻是由於前期獲利盤過重，且‘禹航係’刻意大規模減倉止盈，而營造出來的。
    隻要其底層的投資邏輯沒有被破壞，那麽待著幾大核心主線調整到一定位置，籌碼結構重新穩定下來。
    行情自然會在起。
    根據過往的市場行情發展曆史。
    往往從牛市初起奠定的主線行情，是會貫穿整輪牛市的。
    而投資，在核心邏輯沒有變動的情況下，從一而終，獲取超額利潤，也要更為容易一些，所以咱們沒有必要調整投資思路，隻要盯著‘大金融’、‘大基建’這兩大核心主線的行情變化就可以了。
    且這兩大主線。
    作為市場中，體量最大，指數權重最高的兩大核心主線。
    也足以承載我們機構這點資金了，就算我們後續晚於‘禹航係’這股主力資金作出動靜，也是完全來得及的。
    畢竟，我們沒有他們那種船大難掉頭的顧慮。
    咱們機構的相關交易席位，在買進賣出籌碼上，也不會有他們那麽多的顧慮。”
    “嗯，方總說得很對。”停完了方新勝關於接下來市場行情走勢，以及‘禹航係’這股主力資金動機的所有分析，這個時候，牟正星琢磨了片刻，也十分認同地道，“我也認為市場‘高低切換’的這條行情思路，像是偽邏輯，不太可能形成持續的行情走勢，反而接下來市場繼續普跌的概念更加大一些。
    因為其實隨著‘禹航係’這股核心主力資金的大規模減倉出局。
    市場的整體做多情緒，至少短期的整體做多情緒。
    是已經全麵崩盤了的。
    再加上經過前麵那麽長時間的市場主升行情，‘大金融’、‘大基建’、‘軍工’、‘次新股’、‘影視傳媒’這些熱門主線領域的獲利盤，本就堆積得極為雄厚了，再疊加年末關口，咱們業內的很多機構，不管是公募機構，還是私募機構，很多都有淨值結算、清盤結算的需求。
    還有就是央行降息、降準落地之後。
    市場在短期內的政策性預期，也是處於一個相對真空階段的。
    這麽多的因素影響下，不管怎麽看，滬指也沒有繼續上行的空間和動力，隻能持續向下調整。
    而麵對‘大金融’、‘大基建’、‘次新股’、‘影視傳媒’、‘軍工’……這些熱門主線領域持續不斷的拋壓，在各種做多的利好因素缺失的情況下。
    確實也很難想象‘大基建’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移動互聯網’、‘智能手機產業鏈’這些本來就相對比較弱勢，主力資金參與度相對非常有限的主線行業板塊，能夠走出來獨立的行情機會。
    綜合來說……
    這個時候，就投資策略和交易策略而言。
    減倉止盈，或者說保持足夠耐心，靜觀市場接下來更為明確的行情走勢，無疑比參與‘高低切換’的這條思路，要好得多。”(本章完)
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