身為一名曆史愛好者，鄭昆做事的原則之一，在大事件上要尊重史實，既然要發生的事情，就要讓他發生。
    就在大陸大a瘋漲，股民狂歡的時候；北美那邊，特別是華爾街，他們正在為出現的次貸危機焦頭爛額。
    當全美第二大次貸抵押貸款公司，nc金融破產保護之後，貝斯登旗下的兩家基金出現了問題，可能出現破產的情況。
    上個世紀90年代，貝斯登跟隨勒蔓兄弟開始從事抵押保證證券，也就是此時使用最廣泛的轉付債券，這是證券市場上利率最高的業務。
    在新世紀之初，貝斯登在抵押保證證券業務市場上，占領了大部分業務，並且在四年前的2003年，它的抵押保證證券的銷售額超過1萬億美元，是二千年銷售額的5倍，稅前利潤超過了金人和大，一躍成為全世界盈利水平最高的投資銀行。
    就是這樣一家全球排名前五的投行，出現問題了，他的兩大基金現在麵臨著倒閉的風險。
    貝斯登在nc金融破產倒閉前夕，就遭到了大量基金的做空，股價從兩百多美元調到個位數，曾經有小道消息說，貝斯登兩家基金已經出現問題。
    受到次貸疲軟的影響，貝斯登今年的業績大幅下滑，在遭到大量做空的情況下，根本沒有反擊之力，股價遭到了雪崩式的崩塌。
    而兩家基金出現問題後，馬上被放大，從四月份開始，大量的現金流出，到了六月份，總計從貝斯登流出213億美元，讓原本就因深陷泥潭的貝斯登雪上加霜。
    這是信心崩塌所造成的後果，金融行業什麽最重要，那就是信心，信心沒了，那麽離崩潰也就不遠了。
    與貝斯登同命相連的另一家投行，梅林銀行也遇到了同樣的危機。
    梅林銀行是一家比較傳統的投資銀行，主營業務為投行也就是證券業務和交易業務，受到次貸的影響，有人預計該投行下半年業績將歸收到嚴重影響，從而導致大幅下滑。
    如果按照正常情況估計，該銀行應該出來澄清，但是他們並沒有出來澄清，因為從今年初開始就出現了業績下滑，而且這種業績下滑隨著時間的推移，正向深淵滑落，內部估計可能到了下半年，業績將出現斷崖式下跌。
    而且有人在網上評論說，梅林銀行他的業務過於傳統，而且在投行業務上，受到外部的競爭越來越大，對他的核心業務，產生了不可估量的衝擊。
    從上個世紀90年代開始，到2007年為止，梅林銀行並沒有做出多麽大的改變和創新，這就導致了他抗風險的能力非常差。
    他的客戶來源慢慢減少，這是受到渠道狹窄的影響。
    貝斯登和梅林銀行都受到很大程度的衝擊，股票正在逐步下跌，而且跌幅越來越大。
    但是，與這些涉足抵押貸款的投行業績下滑不同，有一家銀行卻是業績亮眼，他們在2007年一季度的財報上顯示，業績不僅沒有下滑，還有所增長，昨業迎來了大量的做空，這家銀行就是勒蔓兄弟，這家投行在過去的幾年，業績一直穩定增長，而且表現得很亮眼，這導致其股價節節攀升。
    但是對他的認沽權證，不僅沒有減少，還在增多，這樣的操作，讓勒蔓站在了風口浪尖上。
    “他們的業績居然是增長的，這怎麽可能？”
    “就是這樣，他們的業績確實是增長的，而且是一枝獨秀。”
    “那些賣權證的，不得虧死，我認為，應該和他們對賭，讓他們輸得更徹底。”
    “評級機構，又上調了對勒蔓兄弟了評級，看來這次做空，他們要輸了。”
    對於這種情況，空方給出了嚴厲的反擊，加大了權證的銷售，當天成交額超過一億美元。
    這種情況下，讓很多人對其產生了懷疑，難道有什麽他們不知道的消息，但是沒有人和他們說。
    末日基金的哈曼斯在接受采訪的時候，對記者如是說道“現在，雖然他沒有出現業績下滑，但是在同行們全部受到影響的情況下，未來遲早會出現業績下滑的。”
    哈曼斯這位末日先生的話，讓主持人不以為然，漂亮的女主持在對鏡頭說：“末日先生對這個世界充滿了悲觀，但是希望他說的不會成真……”
    相比於北美，其他地區的房地產，反而並沒有受到太大的影響，主要是他們的房價沒有下跌。
    北美的這次的次貸危機，也叫房地產危機，房地產價格出現下滑之後，大量的人，特別是那些信用不良的人，他們的生活受到了影響，就不願意還貸款，這樣的後果就是讓銀行產生了影響。
    按照正常情況，房價下跌，影響的隻是那些放貸款的銀行或者金融機構，但是為什麽會傳導到整個世界？
    就是因為北美的金融體係太發達，而且他們經常發明一些金融衍生品，這些靈活的人們，就更靈活了。
    假如說一份貸款，發放貸款的機構本身沒有太多的存款，會把這個貸款證券化，變成金融衍生品，把其打包抵押給金融機構，這些金融機構就會收取利息，但是，這些金融機構又擔心這些貸款的危險，就會把這些金融資產進行安全化處理，比如製作一些奇怪的金融衍生品，比如cd s或者是cdo，這種擔保合約和再擔保合約，把風險分攤到其他金融機構。
    這一切的基礎，就是房價必須一直上漲，房價就是這一切的基礎，如果房價下跌，那麽以上的再抵押債券，和cd s或者cd o，甚至是其他金融衍生品，都是空中樓閣。
    房價上漲，當有人違約的時候，把房子收回來，再賣掉，其中的收益一部分償還這些貸款和利息，如果多出來的，就還給債務人，這樣下來，整條線上的人都不會有風險，而且都會獲得高額的利潤。
    承擔風險的就是下一個接盤人，現在房價下跌了，船倒在上麵的機構都會出現問題。
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