2024年8月10日，周六上午！
    周五的兩市全天成交額5631億，
    兩市成交量創下兩年新低。
    資本市場就是資金堆積而起的市場，
    缺少成交量等於兩市缺少血液循環流通。
    周五漲停40家，跌停22家。
    下周如果兩市成交額繼續下降，
    當前熱門股上漲將更加難以為繼，
    跌停個股數量將會增加。
    成交低迷行情就會更差。
    上漲的個股大概率漲不動，
    下跌的個股繼續坐滑梯繼續向下。
    ......
    我們在近期重點討論：永輝超市）。
    為什麽討論這個上市公司？
    1. 從2020年3月份股價在10.5元的位置一路下跌，
    跌幅足夠大，在如今股價相對底部區域開始成交量放大。
    2. 公司從2021年開始逐年虧損，
    在2024年一季度銷售淨利率開始轉正，
    我們不看公司為了提高信心喊口號，
    而是看公司為了改變做什麽。
    3. 近期榜上熱點“胖東來改造”，
    為什麽是永輝超市，而不是其它超市？
    改造後的永輝超市能否涅盤重生？
    ......
    我們來看看網上的一些信息：
    永輝超市信萬廣場店7月19日開始正式恢複營業，
    今日開業人流火爆，
    開業不到10分鍾開始限流進場，
    胖東來老板於東來親到現場。
    調改細節：
    一、商品結構方麵，下架單品數個，
    下架比81.3。重新規劃單品數個，
    新增單品占比80，
    梳理後商品結構達到胖東來商品結構的90以上。
    二、動線布局：取消強製動線，拓寬賣場通道，
    新增煙酒櫃、顧客休息區、擴大烘焙區、現場加工、熟食區。
    三、設施設備：新增日配冷鏈，
    新增生鮮、散稱雜糧、賣場端架等設備設施，更新占比達到45。
    (大刀闊斧的改革！）
    ......
    永輝超市自營和直采比例超過70，
    並且可以將生鮮的采購價格壓到低於市場價的1020。
    從整個產業鏈上來看，
    永輝除了最上遊的生鮮產品，
    幾乎將中下遊的采購、貯存、運輸以及開店銷售都統統打通，
    優勢在於成本可控，
    這也讓公司的生鮮業務毛利率常年維持在12以上的水平，
    高出同行的一倍左右，
    2018年甚至生鮮業務的毛利率甚至一度高達14.86。
    “永輝模式”在生鮮領域的優勢總結為：
    多種采購模式+生鮮加工提效降損+
    供應鏈上下遊深度合作+行業領先的結款速度，
    這種商業模式確實將早期低標準的生鮮體係，
    引領升級為工業化生鮮體係，
    在采購端，永輝超市優化了供應鏈直采模式。
    基於全國超800個直采基地，
    永輝超市整合跨品類產地倉資源，
    如雲南呈貢區的水果和蔬菜、沈陽的肉禽和雜糧、
    山東壽光的蔬菜和水果，
    充分集合產地倉資源，
    實現資源最大化利用。
    其中，永輝自有品牌深耕供應鏈，
    已合作尋源廠家101家，
    建立19個自有種植養殖基地，
    如北大荒大米種植基地、
    穀潤小花糯玉米拇指玉米種植基地等；
    搭建源頭直采項目27個，
    如蜜瓜項目、牛羊肉卷項目等。
    同時也逐漸建立了永輝的自己的競爭壁壘。
    靠著生鮮優勢，
    永輝在上市後的時間裏隨著業務的快速擴張，
    業績也是不斷走高，股價跟著水漲船高。
    2010年上市時，永輝超市的營收還僅有123.18億元；
    而到了2013年，其營收就已經攀升到了305.43億，
    短短3年就翻了3倍。
    從2017年到2020年，其在短短四年之內，
    就將營收再次翻倍，發展非常迅猛。
    到了2021年之後，其營收便開始急轉直下了。
    永輝超市在那幾年加速推進的線下新零售，
    正是拖累其業績下滑的核心因素。
    在盒馬推出盒馬鮮生之後，
    永輝緊隨其後也推出對應的線下零售超市，
    而在其激烈推進了幾年零售數字化之後，
    永輝線上雖然終於有了起色，
    但線下卻虧損嚴重，而且虧損還愈演愈烈。
    加之2020年之後，
    國內互聯網巨頭們興起的“互聯網賣菜”大戰，
    又進一步增大了永輝的市場投入，
    增加了其營銷開支，
    導致其本就“羸弱”的業績，更加雪上加霜。
    在巨大壓力之下，
    永輝內部管理層圍繞永輝超市與永輝新零售的戰略決策，
    也產生了分歧。
    近幾年國內零售行業的不景氣，
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    也波及到了永輝超市，
    對其經營產生了不良影響。
    從行業來看，過去三年整個商超行業進入了“寒冬”，
    在需求減少疊加直播帶貨的雙重衝擊下，
    商超行業更是出現了“倒閉潮”。
    總結：
    1. 在生鮮體係永輝超市建立的自己的競爭壁壘。
    2. 做大做強後進入大賣場模式，
    遭遇行業“寒冬”和線上競爭雙層夾擊之下大潰敗！
    ......
    永輝超市目前是聚焦主業、夯實內功，
    通過精簡商品sku，提升采購團隊能力，
    永輝超市為門店補充了更多趨勢性商品及定製化商品，
    進一步提升商品品效及門店坪效；
    通過打造自有品牌、定製化商品等。
    2023年，永輝超市全年新開門店12家，
    新簽約門店10家。
    永輝超市也通過關閉部分尾部門店、
    推動全渠道數字化、
    提升門店運營效率和門店優化等措施，
    不斷轉型升級、降本增效。
    具體來看，永輝超市一方麵對門店運營、
    數字化應用等標準化能力做全麵提升。
    永輝超市也在推動“一店一議”，
    從而增強門店差異性和區域、商圈適配性。
    所謂“一店一議”，是指升級門店布局，
    融入當地特色，創新商品選品、采購和運營。
    永輝超市以雲南昆明旗艦店為開端，
    推進城市旗艦店發展，
    持續打磨新店模型並積極穩步推進門店創新，
    有序推廣複製成功經驗，
    持續提升門店吸引力及消費活力。
    永輝對線上化的重視程度極高。
    以現有門店網絡為基礎，
    推動“店倉一體”建設，
    便是永輝布局全渠道的主要打法。
    永輝認為其線上業務壁壘在於活鮮、
    生鮮等品類經營能力。
    由於采用“店倉合一”模式運營，
    永輝相當於在用門店生鮮經營能力服務線上。
    因而在品類選擇、商品保鮮、防損運輸、
    履約售後等方麵，具有較為完備的經驗依托。
    ......
    胖東來的出圈，
    某種程度上源於它的服務屬性，
    也源於它高品質的商品類目。
    是優化商品的品類結構，
    重塑產品競爭力，提升超市賣場的服務屬性。
    在介入永輝超市之後，胖東來的這一做法，
    也被複製到了永輝。
    在鄭州信萬廣場店的調整中，
    永輝超市先後淘汰下架了超81.3的原有商品，
    上新了個單品，
    其中門店商品結構，
    達到了胖東來商品結構的90以上。
    在新設產品賣場的基礎上，
    永輝超市還新增了煙酒專櫃，
    顧客休息區，並擴大了烘焙區、
    現場加工區和熟食區，
    更新了門店的硬件設施，
    使整個門店的服務功能，
    更上一層樓，門店麵貌煥然一新。
    通過將胖東來的供應鏈直接接入永輝超市，
    迅速帶動了永輝超市商品結構的調整。
    隨後伴隨著各大服務消費者的功能區的改造完成，
    永輝超市的賣場服務功能，進一步得到了提升。
    是圍繞經營理念展開，重塑永輝超市的經營環境，
    激發消費者、員工的積極性。
    與商品改造相配套的是，
    胖東來的一套圍繞“心”的經營理念的落地。
    其具體包括改善員工福利待遇，
    調整動線環境顧客流動路線）、
    設備設施、專業能力等諸多事項，
    創設一個尊重消費者、
    尊重員工、尊重市場的消費環境。
    單單從胖東來改造後的單店效果來看，
    新改造後的永輝超市鄭州店，
    創造了單日營收186萬元的成績，
    是改造之前的5.3倍，效果遠超預期。
    永輝超市想要在實踐中複製胖東來的模式，
    必然存在很大的挑戰。
    因為在於東來看來，
    過去也有很多公司想要複製胖東來，
    什麽都改了，但就是人員待遇不做調整，
    最後基本上都失敗了。因而在於東來看來，
    “肯共享利益”將是胖東來成功複製的關鍵。
    ......
    總結：
    1.尺有所短，寸有所長，學習胖東來好的經驗模式，
    並不是成為下一個胖東來，隻為做更好的自己。
    2.生鮮體係建立的自己的競爭壁壘+
    店倉一體+一店一議=扭轉當前局麵！
    3.炒股炒預期，跨省“胖東來式”改造成功或將帶來當前底部大反轉。
    4.當前很多人在看永輝超市能不能成為下一個胖東來而思考，
    事實上，永輝超市可以學胖東來，
    但是胖東來想成為永輝超市還需要很長的路要走！
    不構成推薦，隻是討論，據此操作盈虧自負！）
    ......
    周末我們有更多的時間來進行總結思考，
    也可以對我們近期的操作進行複盤。
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