“首要便是債券種類與期限！”
    張問須發抖動，手指重重敲在草稿上，“老夫以為，當分兩類！一類短期，以一年、兩年為期，利低但靈活，用於運河、官道這類見效快的工程周轉；
    一類長期，五年、十年甚至更長，利息可高些，用於造船廠、大型礦場等需長遠投入的根基之業！否則一概而論，如何匹配不同工程所需？”
    “昌言公此言差矣！”蘇軾立刻反駁，他眼中閃爍著理想主義的光芒，“債券乃國家信用所係，貴在統一與簡化！
    若種類繁多，期限各異，非但百姓豪商難以理解，易生混淆，更易被奸商囤積炒作，擾亂市價！
    當取中庸之道，以三年、五年兩檔為宜，利率按檔遞增即可！種類單一，方能彰顯朝廷信用之穩固！”
    秦虹在一旁抱臂冷笑：“子瞻兄，你那是書生之見！造船廠投入巨大，豈是三年能見效益的？
    若三年期一到，收益未顯，難道讓朝廷拆東牆補西牆去還債？信用何在？必須要有超長期限匹配超長收益！”
    周磊則更關注實際操作：“諸位！諸位！聽我一言！種類期限重要，但利率才是吸引豪商掏錢的關鍵！
    太高了，朝廷負擔過重；太低了，人家還不如把錢埋自家地窖裏！
    我的建議是，短期略高於錢莊存款利息，長期則需有足夠吸引力，讓他們覺得比放貸收租還劃算！還得考慮付息方式，是年付？
    還是到期本息一次付清？年付雖朝廷壓力小，但操作繁瑣……”
    “付息方式豈是小事？”張問立刻接話，“年付固然可，但需建立一套嚴密的賬冊登記、核對、發放體係，耗費人力物力！到期一次付清，省事，但朝廷需預留大筆現銀，壓力陡增！需權衡利弊！”
    “還有抵押擔保！”蘇軾又拋出關鍵問題，“債券以何為憑？僅靠宣撫司衙門印章？百姓豪商豈能安心？
    是否需以兩路未來商稅、特定官營作坊收益、甚至…甚至倭國銀礦預期收益作為擔保，明示於債券之上？增強信用！”
    “不可！”張問斷然否決，“倭國銀礦尚在圖上，豈能輕諾？萬一……徒損朝廷威信！擔保宜實不宜虛！當以兩路現有鹽引、礦稅、運河過閘費等穩定收入為主！切不可畫餅充饑！”
    “認購門檻呢？”秦虹皺眉，“是麵向所有黎庶，還是隻限大戶？若大戶包圓，恐壟斷之弊重現；若門檻過低，小民傾盡家財認購，一旦有變，恐生民怨！”
    “轉讓流通之權呢？”周磊補充，“債券發出去，是否允許持有人私下轉讓？若允許，如何定價？
    如何防止黑市操縱？若禁止，債券便成死錢，流通性大減，吸引力下降！”
    “還有防偽！如此巨資，必有宵小覬覦偽造！印製工藝、防偽標記、編號登記，必須萬無一失！”張問拍著桌子強調。
    “更需考慮提前兌付之條款！若有認購人急用錢，朝廷是否允許其提前贖回？
    若允許，利息如何折算？是否收手續費？”蘇軾又提出新問題。
    ……
    爭論之聲此起彼伏，麵紅耳赤。
    張問引經據典，蘇軾據理力爭，秦虹強調現實風險，周磊則不斷拋出市場反應的擔憂。
    草稿被塗改得麵目全非，茶水涼了又換，換了又涼。
    有時為了一個利率百分點，一個年限設置，一個擔保物的選擇，幾人能爭辯整整一個上午。
    黃忠嗣穩坐釣魚台，嘴角始終噙著一絲若有若無的笑意。
    他大部分時間隻是傾聽，偶爾在爭論陷入僵局，或者明顯偏離大方向時，才緩緩開口，拋出幾個關鍵問題引導思路：
    “子瞻兄憂心統一簡化，昌言公強調匹配需求，二者是否絕然對立？
    可否在統一命名‘國家債券’之下，以不同顏色票麵或編號前綴區分不同期限與用途？既顯統一，又暗藏分類？”
    “擔保之物，既要實，亦要予人希望。現有鹽稅礦稅可為根本，倭國銀礦預期收益……可否作為‘特別紅利分配預期’？不寫入剛性擔保，但寫入發行公告，作為遠景吸引？”
    “秦貫之使擔憂大戶壟斷？那便設個人認購上限！同時規定，若認購踴躍，超出部分需按比例配售，確保小戶亦有份額。周判官，此法是否可行？”
    他的點撥往往如醍醐灌頂，瞬間打破僵局，將爭論引向更具建設性的方向。
    看著眼前這幾位心腹重臣，為了大宋的財政創新絞盡腦汁、爭得麵紅耳赤的樣子，黃忠嗣心裏那點“惡趣味”幾乎要壓不住了。
    他強忍著才沒笑出聲，心裏暗道：“精彩！真是精彩！比汴京瓦舍裏最好的伶人角抵還好看！
    可惜啊可惜，鶯娘不在，無人分享此樂……要不，明天讓廚子準備點五香瓜子？”
    好幾次，他端起茶杯的手都微微發抖，那是憋笑憋的。
    尤其是看到素來溫文爾雅的蘇軾被周磊的市場論調氣得吹胡子瞪眼，或者張問被秦虹的“死錢論”噎得直翻白眼時，黃忠嗣都不得不借低頭喝茶掩飾自己快要繃不住的表情。
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    這半個月，暖閣的門檻幾乎被磨平了一層。
    無數個條款在激烈碰撞中被敲定、修改、再敲定。
    最終，一份凝聚了眾人智慧以及黃忠嗣“看戲”成果）的《河北、燕山兩路國家債券發行管理章程》終於塵埃落定。
    核心要點如下：
    債券命名與種類： 統稱“大宋河北燕山國家債券”簡稱國債）。
    按期限分甲種三年期）、乙種五年期）、丙種十年期） 三種。以不同底色票麵區分。
    利率與付息： 利率依期限遞增甲種最低，丙種最高），均采用年付息方式。
    每年固定日期，憑當年息票至指定地點兌付。到期一次性返還本金。
    擔保： 明示以河北、燕山兩路未來五年內固定比例的稅收作為剛性兌付擔保。
    在發行公告中，可提及債券募集資金將用於開拓遼東、倭國等重大利源項目，相關收益未來可視情況作為特別紅利分配非剛性承諾）。
    認購與轉讓：
    個人認購上限： 設定個人或單一商號最高認購限額，防止大戶壟斷。
    超額配售： 若認購總額超過發行額，則按比例配售，確保小戶份額。
    允許轉讓： 債券可自由轉讓，但轉讓需在州級衙門設立的“國債辦”進行登記備案，繳納少量手續費，由“國債辦”出具轉讓憑證，防止黑市操縱和偽造。
    發行與兌付機構： 於兩路各州治所設立“國家債券辦理處”，負責債券的登記、銷售、轉讓登記、利息發放及本金兌付。
    防偽與監控：
    嚴控印製： 由宣撫司直轄工坊采用特製紙張、油墨及複雜雕版印製，並加蓋兩路宣撫使司大印及特殊防偽印鑒。
    編號管理： 每張債券均有唯一編號，詳細登記認購人信息或初始認購人及後續轉讓記錄）。
    皇城司監查： 重中之重！ 黃忠嗣下令，每個州級“國債辦”，皆由皇城司派遣得力幹員常駐，對債券登記、款項出入、賬冊管理進行全程嚴密監控，並擁有隨時核查之權。任何違規操作、貪腐跡象，均直達宣撫司及皇帝！確保國債信用不被蛀蝕。
    提前兌付： 原則上不支持提前兌付本金。若認購人遇極端特殊情況需嚴格審核），經州級“國債辦”及皇城司監查官聯合批準，可提前兌付，但需扣除相當比例的利息作為手續費，且不保證即時兌付需等朝廷資金調度）。
    資金用途監管： 募集資金設立專門庫房，動用需憑宣撫司加蓋黃忠嗣及轉運使張問聯合簽押的批文，並定期公示主要工程款項去向，接受監督。
    黃忠嗣仔細審閱了最終的章程文本。條理清晰，堵住了他能想到的大部分漏洞，既考慮了國家信用和風險控製張問、秦虹的貢獻），也兼顧了市場吸引力和流通性周磊、蘇軾的爭論），更在關鍵監控環節布下了皇城司這把利劍他的堅持）。
    “善！”黃忠嗣放下章程，臉上露出滿意的笑容，這笑容裏終於帶上了幾分由衷的讚賞，而非之前的“看戲”心態。
    “諸位辛苦了！此章程集思廣益，思慮周詳，足可為我大宋國債之圭臬！即刻以兩路宣撫司名義，行文各州縣衙門！”
    他站起身，聲音沉穩有力，帶著開創曆史的決斷：
    “傳令：”
    “一、章程全文謄抄，張貼於兩路各州、縣、鎮通衢要道，曉諭官民！”
    “二、各州‘國家債券辦理處’國債辦），三日內必須掛牌成立！ 轉運司抽調精幹吏員入駐，戶房主事暫時兼任主官！”
    “三、皇城司立即行動！ 按章程要求，向各州國債辦派遣監查官，持本官手令及天子劍影印副本，擁有監察、質詢、越級上報之權！凡發現賬目不清、操作違規、拖延推諉乃至貪墨者，無論官職大小，監查官有權當場扣押，嚴懲不貸！”
    “四、通告兩路所有登記在冊、資產達標之豪族、富商、錢莊！ 言明國債發售之期將近，細則已明，令其早做準備！”
    命令如疾風驟雨般下達。整個河北、燕山兩路的官僚機器，在黃忠嗣的意誌驅動下，圍繞著這前所未有的“國家債券”，轟然運轉起來。
    黃忠嗣走到窗邊，望著衙門外漸次點亮的燈火，仿佛已經看到了不久之後，各州國債辦前人頭攢動、爭相認購的場景。
    ps：兄弟們，最近在證道之地簽約了新書，所以這邊更新有些慢。我可能會在未來50100章後完結這本書。實在是不好意思。真的餓慘了，全勤都拿不到。沒辦法。
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